《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》是創(chuàng)業(yè)板持續(xù)監(jiān)管的基礎(chǔ)規(guī)則，主要包括上市、持續(xù)督導(dǎo)、公司治理、信息披露、退市等。深交所認(rèn)真貫徹落實(shí)新證券法，按照創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體要求，對(duì)上市規(guī)則進(jìn)行全面修訂，后續(xù)還將修訂發(fā)布規(guī)范運(yùn)作指引、業(yè)務(wù)辦理指南等配套規(guī)則。本次修訂主要內(nèi)容包括創(chuàng)業(yè)板什么時(shí)候上市的：
第一，優(yōu)化上市條件，提升市場包容性。綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。一是完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元”或者“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。四是明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，但一年內(nèi)暫不實(shí)施，一年后再做評(píng)估。
第二，健全退市機(jī)制，精準(zhǔn)從快出清。
一是豐富完善退市指標(biāo)，將凈利潤連續(xù)虧損指標(biāo)調(diào)整為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元”的復(fù)合指標(biāo)，新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”的交易類退市指標(biāo)和“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類退市指標(biāo)等，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)全面交叉適用，且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年，加大“僵尸”企業(yè)和空殼公司的出清力度。
二是簡化退市流程，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，交易類退市不再設(shè)置退市整理期，提升退市效率，優(yōu)化重大違法強(qiáng)制退市停牌安排創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則，保障投資者交易權(quán)利。
三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示，對(duì)財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類退市設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度。第三，強(qiáng)化公司治理，保護(hù)投資者權(quán)益。第四，適應(yīng)市場特點(diǎn)，完善信披減持要求。第五，提高股權(quán)激勵(lì)靈活性，激發(fā)企業(yè)活力。
第三，基于存量引入創(chuàng)新交易機(jī)制
深交所指出，創(chuàng)業(yè)板交易制度改革基于創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有市場特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)，引入創(chuàng)新機(jī)制安排，進(jìn)一步提升市場活躍度，提高定價(jià)效率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，促進(jìn)平穩(wěn)運(yùn)行。交易制度改革主要有以下要點(diǎn)：
一是提高市場活躍度，適當(dāng)放寬漲跌幅比例。完善市場價(jià)格形成機(jī)制，減少交易阻力，將創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%。
二是提高定價(jià)效率，優(yōu)化新股交易機(jī)制。適應(yīng)股票上市初期價(jià)格波動(dòng)較大，換手率較高等特點(diǎn)，給予市場充分定價(jià)空間，創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，并設(shè)置價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。
三是適應(yīng)市場需求，實(shí)施盤后定價(jià)交易。引入盤后定價(jià)交易方式，允許投資者在競價(jià)交易收盤后，按照收盤價(jià)買賣股票，豐富市場流動(dòng)性管理手段，滿足投資者交易需求。明確深股通投資者可以參與盤后定價(jià)交易。
四是促進(jìn)多空平衡，完善兩融制度機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板注冊制下發(fā)行上市股票自首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的，推出轉(zhuǎn)融通市場化約定申報(bào)方式，實(shí)現(xiàn)證券公司借入證券當(dāng)日可供投資者融券賣出，允許戰(zhàn)略投資者及網(wǎng)下投資者出借獲配股份。
五是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，優(yōu)化微觀機(jī)制安排。在單筆申報(bào)數(shù)量100股及其整數(shù)倍的基礎(chǔ)上，規(guī)定限價(jià)申報(bào)不超過10萬股，市價(jià)申報(bào)不超過5萬股。對(duì)連續(xù)競價(jià)期間限價(jià)申報(bào)設(shè)置上下2%的有效競價(jià)范圍。
第四 ，創(chuàng)業(yè)板注冊制的實(shí)施時(shí)間
本來3月1號(hào)創(chuàng)業(yè)板就要搞注冊制的，但是推遲了，有關(guān)方面說，要穩(wěn)步推進(jìn)注冊制，可能和疫情也有關(guān)系。四月份高層正式批準(zhǔn)了創(chuàng)業(yè)板的注冊制，那么意味著今年年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板注冊制會(huì)正式實(shí)施，科創(chuàng)板作為先行者，從提出科創(chuàng)板概念創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則，到最后落地，一共也就不到9個(gè)月時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板在科創(chuàng)板有先例可循的情況下，實(shí)施注冊制的速度會(huì)很快，估計(jì)頂多半年內(nèi)就會(huì)落地實(shí)施。
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