ipo上市條件(ipo條件和上市條件)

ipo上市條件(ipo條件和上市條件)(圖1)

北交所IPO上市條件

一、市值不低于2億元ipo上市條件,最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%,或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%;

二、市值不低于4億元,最近兩年營業(yè)收入平均不低于1億元,且最近一年營業(yè)收入增長率不低于30%,最近一年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正;

三、市值不低于8億元,最近一年營業(yè)收入不低于2億元,最近兩年研發(fā)投入合計占最近兩年營業(yè)收入合計比例不低于8%;

ipo上市條件(ipo條件和上市條件)

四、市值不低于15億元,最近兩年研發(fā)投入合計不低于5000萬元。

實行注冊制 審核2個月

北交所IPO上市,其過程跟A股的IPO完全一樣,規(guī)范的要求也完全相同,需要經(jīng)過四個過程:

第一階段:財務顧問階段,中介機構(gòu)會按照IPO的要求,對企業(yè)進行各種財務和法律規(guī)范。實踐中,IPO整改階段大概率會碰到的主要問題包括:收入確認不準確;進銷存賬實不符;料工費分攤不準確;工程行業(yè)成本計量不準確;壞賬計提不充分;資金占用;資產(chǎn)未入賬;銀行卡流水異常等。這些問題都需要及早整改解決。

ipo上市條件(ipo條件和上市條件)

第二階段:輔導階段,企業(yè)需要在中介機構(gòu)的幫助下,在當?shù)刈C監(jiān)局輔導備案,輔導時間在3-6個月之間。

第三階段:保薦階段,中介機構(gòu)走訪、制作底稿、準備申報材料、內(nèi)核、申報反饋。第四階段:承銷階段并上市。因此,北交所IPO的時間分為四個階段,前期整改準備+申報材料準備+在會審核+發(fā)行上市實踐來看,前期整改比較費時間,如果碰到比較大的問題,可能整年度都會作廢 。

因此,前期整改越早越好,一般需要從報告期第一年就聘請中介機構(gòu)進場整改,才能達到北交所IPO的申報要求。申報材料準備的時間一般在半年以上。從《征求意見稿》的內(nèi)容看,北交所IPO在會審核時間為2個月,比其他版塊的審核時間縮短一個月。

北交所IPO實行注冊制,即北交所審核+證監(jiān)會注冊,時間上看,北交所審核兩個月,證監(jiān)會注冊20個工作日,中介機構(gòu)回復反饋的時間不計算在內(nèi)。因此,從理論上計算,想要在北交所上市,從申報到上市的時間大概率在6-8個月之間。祝福新三板!期待北交所!

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ipo上市條件(ipo條件和上市條件)(圖5)

北京證券交易所(下稱“北交所”)就《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》(簡稱《上市規(guī)則》)、《北京證券交易所交易規(guī)則(試行)》(簡稱《交易規(guī)則》)、《北京證券交易所會員管理規(guī)則(試行)》(簡稱《會員管理規(guī)則》)公布,并向社會征求意見。記者了解到,北交所后續(xù)還將就落實公開發(fā)行注冊制下審核職責相關(guān)的自律規(guī)則公開征求市場意見。

關(guān)注點一:上市平移精選層的四套“財務+市值”的條件《上市規(guī)則》堅持市場化、法治化原則,圍繞提高上市公司質(zhì)量的總體目標,強化了以信息披露為中心的監(jiān)管理念。北交所對精選層現(xiàn)有的分層管理、公司治理、信息披露、股票停復牌等單項業(yè)務規(guī)則,作出了體系化整合,同時吸收借鑒了現(xiàn)行上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗,形成了上市公司的總體監(jiān)管架構(gòu)和全鏈條監(jiān)管安排。從內(nèi)容方面來看,《上市規(guī)則》包括了發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機制、監(jiān)管處理等四部分。其中,針對企業(yè)發(fā)行上市,《上市規(guī)則》明確了上市條件與程序、上市保薦與持續(xù)督導、募集資金管理等內(nèi)容。與精選層的掛牌條件保持一致,北交所設置了市值條件和財務條件的四套標準,具有較好的包容性。標準一側(cè)重財務指標,市值起輔助作用;標準二側(cè)重關(guān)注市值標準,適應盈利模式清晰、業(yè)務快速發(fā)展的企業(yè);標準三針對具有一定研發(fā)能力且研發(fā)成果已初步實現(xiàn)業(yè)務收入的企業(yè);標準四主要面向市場高度認可、研發(fā)創(chuàng)新能力強的創(chuàng)新型未盈利企業(yè)。目前精選層掛牌的66家公司,適用四套標準進層的都有,這套指標顯示出了較好的適應性。其中,多數(shù)企業(yè)以凈利潤標準要求進入精選層。據(jù)其測算,目前創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層符合四套財務條件的公司數(shù)量充足,北交所后備上市企業(yè)儲備充分。

關(guān)注點二:信息披露要求更加具體 取消持續(xù)督導制度根據(jù)《上市規(guī)則》,北交所在精選層持續(xù)監(jiān)管經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,對北交所上市公司的持續(xù)監(jiān)管作出了四方面的調(diào)整:一是公司治理標準更加優(yōu)化?!渡鲜幸?guī)則》增加了獨立董事應當發(fā)表意見的情形,推動獨立董事發(fā)揮更大作用;將資金占用主體范圍擴大到了控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方,緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”;明確了不得新增影響持續(xù)經(jīng)營能力的同業(yè)競爭,確保上市公司獨立性。二是信息披露要求更加具體?!渡鲜幸?guī)則》細化了自愿披露、豁免披露、暫緩披露、行業(yè)和風險信息披露的具體要求,還建立了統(tǒng)一的內(nèi)幕信息知情人管理和報備制度,嚴防內(nèi)幕交易等違法行為。三是停復牌管理更加嚴格。《上市規(guī)則》按照“少停、短停、分階段?!钡谋O(jiān)管原則,要求上市公司不得濫用停復牌機制,確保市場交易的連續(xù)性。其中,籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購買資產(chǎn)的,停牌時間壓縮至不超過10個交易日;籌劃其他重大事項的,不超過5個交易日;因特殊情形延期復牌的,連續(xù)停牌總時長不超過25個交易日。四是主體責任更加清晰,不再實行主辦券商“終身”持續(xù)督導,由保薦機構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導職責ipo上市條件,即保薦機構(gòu)責任,同時,為確保平穩(wěn)過渡,在北交所開市初期,上市公司與主辦券商已簽訂的持續(xù)督導協(xié)議須繼續(xù)執(zhí)行,信息披露和日常業(yè)務仍按現(xiàn)行模式辦理。北交所將盡快明確后續(xù)制度安排。

ipo上市條件(ipo條件和上市條件)

關(guān)注點三:申報100股起,以1股為單位遞增《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價為核心的交易制度,主要內(nèi)容包括了:一是實行30%的價格漲跌幅限制,給予市場充分的價格博弈空間,保障價格發(fā)現(xiàn)效率。

二是上市首日不設漲跌幅限制,實施臨時停牌機制,即當盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%時,盤中臨時停牌10分鐘,復牌時進行集合競價。

三是連續(xù)競價期間,對限價申報設置基準價格上下5%的申報有效價格范圍,對市價申報采取限價保護措施。

四是買賣申報的最低數(shù)量為100股,每筆申報可以1股為單位遞增。

ipo上市條件(ipo條件和上市條件)

五是單筆申報數(shù)量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的,可以進行大宗交易。

北交所還為引入做市機制、實行混合交易預留了制度空間。

關(guān)注點四:符合要求的財務退市可退至創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層《上市規(guī)則》中明確了北交所的退市制度,主要內(nèi)容主要包括:一是退市標準,即“誰應退”?!渡鲜幸?guī)則》明確了北交所主動退市與強制退市的安排,強制退市分為交易類、財務類、規(guī)范類、重大違法類等四類情形。其中,財務類強制退市考察期為2年,指標不交叉適用。二是退市程序,即“怎么退”?!渡鲜幸?guī)則》規(guī)定了北交所退市風險警示制度,作為強制退市的先導制度;明確了強制退市由上市委員會審議,確保退市決定的嚴肅性和審慎性。三是退市去向,即“退到哪”。根據(jù)《上市規(guī)則》,退市公司符合新三板基礎(chǔ)層或創(chuàng)新層條件的,鼓勵進入相應層級掛牌交易,繼續(xù)發(fā)展;存在重大違法等情形、不符合掛牌條件的,轉(zhuǎn)入退市公司板塊。同時,北交所退市公司符合重新上市條件的,可以申請重新上市。

關(guān)注點五:創(chuàng)新機制安排 對現(xiàn)金分紅不做強制要求北交所公司治理等方面,與滬深交易所的上市公司監(jiān)管一些制度創(chuàng)新,有效平衡中小企業(yè)在資本市場的規(guī)范成本與收益。例如,對北交所上市公司的現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求,鼓勵公司根據(jù)自身實際“量力而為”。對于股權(quán)激勵,允許在充分披露并履行相應程序的前提下,合理設置低于股票市價的期權(quán)行權(quán)價格,以增強激勵功效。

關(guān)注點六:與公司制交易所相契合的會員管理制度全國股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負責人表示,北交所作為公司制交易所實行會員管理,會員是證券公司開展業(yè)務的資格載體。區(qū)別于會員制交易所,會員在公司制交易所不享有財產(chǎn)所有權(quán)。實施會員管理是落實上位法對于證券交易所的明確要求,在境內(nèi)外公司制交易所有較多成熟實踐,《會員管理規(guī)則》予以吸收借鑒,重點明確了對會員交易風險控制、客戶管理、交易信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理等方面的要求,強化監(jiān)督機制,督促會員在各項業(yè)務活動中歸位盡責。

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