4家風(fēng)能上市公司一季度預(yù)計(jì)盈利 概念股重點(diǎn)關(guān)注（附股） ...
截至2018年3月7日，雖然上市公司一季報(bào)披露的時(shí)間尚早，但也有不少公司因?yàn)闃I(yè)績(jī)優(yōu)異，早早的披露了一季報(bào)預(yù)報(bào)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，風(fēng)能行業(yè)中已有4家上市公司披露了一季報(bào)預(yù)告，這4家公司均實(shí)現(xiàn)盈利，1家盈利超1億元，值得注意的是，這4家公司中有3家凈利潤(rùn)增幅超100%，另外一家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅也在50%左右。
其實(shí)風(fēng)電類的公司之前也提過(guò)在2018年重點(diǎn)關(guān)注邏輯：
1）十三五規(guī)劃若完成，風(fēng)電投入會(huì)大幅度增加。
2）微觀層面上，傳統(tǒng)電力企業(yè)目前轉(zhuǎn)型更青睞風(fēng)電。
3）電網(wǎng)領(lǐng)域的改革對(duì)新能源有很強(qiáng)的支撐作用。
相關(guān)概念股：
金風(fēng)科技：作為國(guó)內(nèi)風(fēng)電龍頭，這一輪調(diào)整至今估值已經(jīng)合理甚至便宜，若訂單得到確認(rèn)，可能是一輪至少貫穿全年的行情。
天順風(fēng)能：風(fēng)塔產(chǎn)品供應(yīng)國(guó)際一線大廠，產(chǎn)業(yè)鏈延伸風(fēng)電葉片環(huán)節(jié)。
泰勝風(fēng)能：搶占海上風(fēng)電先機(jī)，布局軍民融合業(yè)務(wù)。
節(jié)能風(fēng)電：是主營(yíng)風(fēng)力發(fā)電的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的央企，部分項(xiàng)目位于河北張北等地。
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2018年風(fēng)電行業(yè)或?qū)⒎崔D(zhuǎn)，公司風(fēng)機(jī)在手訂單維持高位，業(yè)績(jī)可期。我們預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增整機(jī)有望達(dá)到25GW，行業(yè)將迎來(lái)反轉(zhuǎn)：（1）由于棄風(fēng)限電改善導(dǎo)致的三北“紅六省”部分解禁，而未解禁省份一月份棄風(fēng)限電改善明顯，如新疆；（2）2017年新增裝機(jī)數(shù)據(jù)顯示，中東部裝機(jī)已出現(xiàn)趨于常態(tài)化的現(xiàn)象；（3）除河南下發(fā)了2.1GW的分散式風(fēng)電之外，河北也規(guī)劃了4.3GW的分散式風(fēng)電項(xiàng)目，分散式或呈多點(diǎn)開(kāi)花態(tài)勢(shì)；（4）海上風(fēng)電總核準(zhǔn)量達(dá)到3.98GW，貢獻(xiàn)新增量。與此同時(shí)，公司在手訂單維持高位，截止2017年9月，公司在手訂單15.4GW，接近15.6GW的歷史高位，其中已簽合同的待執(zhí)行訂單達(dá)到9.6GW，同比增加25%，訂單充足。在風(fēng)電行業(yè)反轉(zhuǎn)以及公司在手訂單維持高位的背景下，公司2018年業(yè)績(jī)可期。
天順風(fēng)能(002531)風(fēng)塔龍頭多元布局產(chǎn)業(yè)鏈 產(chǎn)能擴(kuò)張促進(jìn)盈利能力提升
【2018-03-02】 投資要點(diǎn)：
多元布局產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)顯著，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。2017 年度，公司堅(jiān)持以“新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)多元化”發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，多元布局風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)覆蓋了風(fēng)塔、葉片、風(fēng)塔零部件制造及產(chǎn)業(yè)鏈下游的風(fēng)電場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)顯著。受益公司國(guó)內(nèi)風(fēng)塔銷(xiāo)售業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)、公司收購(gòu)的昆山風(fēng)速時(shí)代葉片工廠收入并表以及哈密300MW 風(fēng)電場(chǎng)全年投入運(yùn)營(yíng)，2017 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入33.8億元，同比增長(zhǎng)46.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.7 億元風(fēng)能上市公司，同比增長(zhǎng)16.16%。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張。
公司積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)能擴(kuò)張滿足風(fēng)塔業(yè)務(wù)需求增長(zhǎng)。受產(chǎn)能限制和海外高毛利的影響，公司風(fēng)塔產(chǎn)品主要銷(xiāo)往海外市場(chǎng)?？紤]到國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)的巨大潛力，公司重點(diǎn)突破國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)岣邍?guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。目前，公司有五大生產(chǎn)基地，分別為太倉(cāng)新區(qū)、太倉(cāng)港區(qū)、包頭、珠海及丹麥，其中太倉(cāng)港海上風(fēng)電基地以出口為主，包頭基地覆蓋西北市場(chǎng)，珠?；孛嫦蚰戏郊拔髂鲜袌?chǎng)，最終公司以上海為集團(tuán)管理總部，以太倉(cāng)為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總部，以丹麥為海外生產(chǎn)總部的全球產(chǎn)能供銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。
棄風(fēng)限電趨勢(shì)改善，疊加風(fēng)電場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)龊瘛?017 年，我國(guó)棄風(fēng)限電現(xiàn)象得到改善，棄風(fēng)率為12%，同比下降5%，平均利用小時(shí)數(shù)提升至1948 小時(shí)。目前，公司已建成并投入運(yùn)營(yíng)的風(fēng)電場(chǎng)300MW，在建風(fēng)電場(chǎng)330MW，已簽訂開(kāi)發(fā)協(xié)議項(xiàng)目755MW，計(jì)劃開(kāi)工99.5MW。公司首個(gè)新疆哈密300MW風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目全年投入運(yùn)營(yíng)，高毛利帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。隨著風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大、投資效益提升，風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)將持續(xù)增厚公司業(yè)績(jī)。
進(jìn)軍風(fēng)電葉片領(lǐng)域，風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司先后設(shè)立常熟葉片生產(chǎn)基地、收購(gòu)昆山風(fēng)速時(shí)代，進(jìn)軍葉片領(lǐng)域。2017 年昆山風(fēng)速時(shí)代實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)并表，葉片業(yè)務(wù)有望成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，葉片與風(fēng)塔業(yè)務(wù)的客戶群體重合，利用公司在風(fēng)塔領(lǐng)域積累的客戶資源來(lái)開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道，有利于深化公司與客戶的合作關(guān)系，形成上游風(fēng)塔、葉片以及風(fēng)塔零部件，下游風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，進(jìn)一步鞏固公司的行業(yè)地位。
維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)：我們認(rèn)為2018 年風(fēng)電行業(yè)有望回暖，公司作為行業(yè)龍頭有望受益，隨著公司逐步擴(kuò)產(chǎn)國(guó)內(nèi)風(fēng)塔產(chǎn)能，風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和葉片等逐步貢獻(xiàn)利潤(rùn)。我們預(yù)計(jì)公司17-19 年歸母凈利潤(rùn)5.00 億元、7.50 億元和10.00 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.28、0.42 和0.56 元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為24 倍、16 倍和12 倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
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泰勝風(fēng)能(300129)2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)快報(bào)符合預(yù)期 看好2018年將出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)
【2018-03-01】 公司公布2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)收增長(zhǎng)4.98%，凈利潤(rùn)減少28.11%：
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15.81億元，比上年同期增加4.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.58億元，比上年同期減少28.11%。由于報(bào)告期內(nèi)鋼材等原材料價(jià)格波動(dòng)較大，公司產(chǎn)品主要原材料成本上升較多，為了穩(wěn)定及開(kāi)拓市場(chǎng)，公司承擔(dān)了大部分上漲成本，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率同比有所下降，使得公司利潤(rùn)有所減少。預(yù)計(jì)隨著鋼材價(jià)格的企穩(wěn)，在成本加成的定價(jià)方式作用下，2018年公司毛利率有望修復(fù)風(fēng)能上市公司，業(yè)績(jī)也有望改善。
陸上風(fēng)電底部已現(xiàn)，業(yè)績(jī)將逐步復(fù)蘇：
根據(jù)BNEF，2017年我國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)裝機(jī)容量整體下滑，新增裝機(jī)容量為18GW。棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率實(shí)現(xiàn)“雙降”，棄風(fēng)限電明顯好轉(zhuǎn)，2017年6月以來(lái)寧夏、內(nèi)蒙古、新疆均有新項(xiàng)目核準(zhǔn)，由于公司在新疆和內(nèi)蒙古設(shè)有工廠，市場(chǎng)解禁將給公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。疊加陸上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整，預(yù)計(jì)2018-2019年會(huì)出現(xiàn)一定規(guī)模的搶裝潮，帶動(dòng)風(fēng)電裝機(jī)需求，陸上風(fēng)電業(yè)務(wù)也將逐步復(fù)蘇。
海上風(fēng)電迎來(lái)風(fēng)口，依托藍(lán)島海工開(kāi)發(fā)海上風(fēng)電：
在技術(shù)進(jìn)步及政策扶持雙重作用下，近年來(lái)海上風(fēng)電裝機(jī)提速明顯，2017年新增海上風(fēng)電裝機(jī)量達(dá)1.2GW，同比增長(zhǎng)103.39%；累計(jì)海上風(fēng)電裝機(jī)量達(dá)2.83GW，同比增長(zhǎng)73.62%。公司依托藍(lán)島海工開(kāi)發(fā)海上風(fēng)電，預(yù)計(jì)隨海上風(fēng)電市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，藍(lán)島海工憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)乘海上風(fēng)電發(fā)展東風(fēng)會(huì)成為上市公司業(yè)績(jī)?cè)隽啃碌尿?qū)動(dòng)力。
明確向軍工轉(zhuǎn)型，雙輪驅(qū)動(dòng)雛形顯現(xiàn)：
公司在保持主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極謀求軍工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，以期雙輪驅(qū)動(dòng)給公司未來(lái)帶來(lái)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。2016年，公司作為有限合伙人入伙豐年資本旗下的軍工基金，利用專業(yè)平臺(tái)聚焦軍工產(chǎn)業(yè)、獲取資源、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2018年1月，公司向江蘇昌力科技發(fā)展有限公司增資3,000萬(wàn)元，持有昌力科技4.3%的股權(quán)。
看好公司將出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，維持“推薦”評(píng)級(jí)：
2017年公司正處于業(yè)績(jī)低點(diǎn)，看好2018年將出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS分別為0.22、0.36和0.48元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)17-19年分別為25、15和11倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電業(yè)務(wù)不及預(yù)期，鋼材漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
節(jié)能風(fēng)電(601016)綠色電力提供商
【2018-01-19】 主要觀點(diǎn)
綠色電力提供商
公司專注于風(fēng)力發(fā)電的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，收入主要來(lái)源于風(fēng)力發(fā)電。截至2017年6月30日，公司在建項(xiàng)目裝機(jī)容量合計(jì)為110.2萬(wàn)千瓦，籌建項(xiàng)目裝機(jī)容量合計(jì)達(dá)237.15萬(wàn)千瓦。公司在加快風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)和建設(shè)的同時(shí)，加大中東部及南方區(qū)域市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，在湖北、廣西、浙江、河南、四川等已有項(xiàng)目的區(qū)域開(kāi)發(fā)后續(xù)項(xiàng)目，擴(kuò)大資源儲(chǔ)備。
具豐富的風(fēng)電運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)
公司具有豐富的風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)各種故障處理積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，具備控制系統(tǒng)等核心部件故障的自行解決能力。"中節(jié)能風(fēng)電"在業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和良好的品牌形象，公司先后中標(biāo)并示范建設(shè)了國(guó)家第一個(gè)百萬(wàn)千瓦風(fēng)電基地啟動(dòng)項(xiàng)目-張北單晶河風(fēng)電場(chǎng)200MW風(fēng)電特許權(quán)項(xiàng)目；中標(biāo)并示范建設(shè)了國(guó)家第一個(gè)千萬(wàn)千瓦風(fēng)電基地啟動(dòng)項(xiàng)目-甘肅昌馬200MW特許權(quán)項(xiàng)目。
投資建議
未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，給予"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)。
我們預(yù)測(cè)2017-2018年每股收益為0.096元和0.093元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為36倍和37倍，公司估值略高于行業(yè)平均估值。我們認(rèn)為，可再生能源發(fā)電受到政策支持，在建設(shè)、消納、調(diào)度以及稅收優(yōu)惠等為風(fēng)力發(fā)電企業(yè)營(yíng)造了較好的政策環(huán)境，限電棄風(fēng)情況得到較大的改善；公司是中國(guó)節(jié)能唯一風(fēng)電開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模及上網(wǎng)電量持續(xù)增加，給予公司"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素
宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)、自然條件風(fēng)險(xiǎn)等。
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