【摘要】：企業(yè)通過上市可以獲得許多優(yōu)勢,如拓寬融資渠道,擴大企業(yè)規(guī)模,在市場塑造一個良好的形象,等等,因此近幾年國內(nèi)申請借殼上市的企業(yè)逐年增多。相比IPO,借殼上市審批時間短,成本較低,審核條件相對沒有那么苛刻,成功的機率更大。2015年12月,分眾傳媒借殼七喜控股上市的相關重點步驟已經(jīng)實施完畢,分眾傳媒得以于深交所上市,隨后上市公司的股票代碼不變,股票名稱更改分眾傳媒借殼上市,從此意味著分眾傳媒可以在國內(nèi)資本市場進行投資、募集資金等各項交易。本文之所以選擇分眾傳媒作為案例公司,一是可以針對國內(nèi)學術界關于借殼上市的研究提供成功的素材,二是對意圖通過借殼來上市的企業(yè)有些許借鑒意義,對政府及相關部門制定政策及監(jiān)管可提供參考。本文首先介紹當前國內(nèi)借殼上市的發(fā)展情況及市場背景,分析借殼上市的理論意義和現(xiàn)實意義,引用國內(nèi)外學術界有關借殼上市的研究成果。其次對企業(yè)借殼上市、殼資源與殼公司的相關概念與理論基礎,以及借殼上市的績效研究方法進行闡述。隨后在本文的案例分析部分,對借殼雙方進行簡介,隨后是借殼雙方各自的動因分眾傳媒借殼上市,以及此次借殼上市的方案和過程。在借殼上市的績效研究部分,通過事件研究法分析分眾傳媒借殼上市的短期市場績效,得到事件對股價起到積極影響的結論;通過財務指標分析法得到借殼上市使分眾傳媒的四項能力均有不同程度的提升;通過EVA評價體系得到借殼上市提高了分眾傳媒的企業(yè)價值及經(jīng)營業(yè)績的結論。最后根據(jù)對案例的研究總結歸納一下啟示,為其他意圖借殼的非上市企業(yè)提供些許參考。
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