今年7月4日，權(quán)威媒體傳出，國(guó)務(wù)院已經(jīng)決定暫停新股發(fā)行，而已經(jīng)在之前申購(gòu)的十家公司，則全部接到通知，會(huì)在7月6日資金解凍后將申購(gòu)款全部退還。與此同時(shí)，在同一天晚間，滬深兩大交易所亦發(fā)布了多家公司暫緩發(fā)行的公告。其中，上交所發(fā)布了10家，深交所發(fā)布了18家。至此，這一系列的舉措，也正式拉開了IPO停發(fā)的大幕。
時(shí)至今日，IPO停發(fā)已經(jīng)超過(guò)了兩周的時(shí)間。對(duì)此，隨著市場(chǎng)行情的逐步穩(wěn)定，市場(chǎng)也開始積極探討該不該重啟IPO的問(wèn)題。
事實(shí)上，對(duì)于支持IPO重啟的一方，主要考慮到兩大主要因素。
其一、即國(guó)家隊(duì)逐步淡出，將主動(dòng)權(quán)逐步交還給市場(chǎng)，會(huì)是一種不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。此時(shí)此刻，隨著市場(chǎng)出現(xiàn)階段性的企穩(wěn)走勢(shì)，市場(chǎng)或已具備了重啟IPO的市場(chǎng)環(huán)境。
其二、考慮到IPO“堰塞湖”現(xiàn)象的凸顯，重啟IPO或會(huì)在很大程度上緩解這一重要問(wèn)題。
需要注意的是，自7月5日以來(lái)，雖然A股IPO已處于停發(fā)的狀態(tài)，但是新申報(bào)的企業(yè)數(shù)量卻仍在增加。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月2日，共計(jì)634家擬IPO企業(yè)等待進(jìn)入A股市場(chǎng)。與此同時(shí)，也不乏一些頗具“份量”的企業(yè)，例如江蘇銀行、南方出版?zhèn)髅降取?/p>
顯然，對(duì)于那些仍在排隊(duì)等候的企業(yè)而言，IPO受阻確實(shí)影響到其融資的進(jìn)程。或許，此時(shí)重啟IPO會(huì)滿足部分急需上市融資企業(yè)的愿望。
值得一提的是，就在最近幾個(gè)交易日內(nèi)，市場(chǎng)也逐漸傳出與IPO重啟的相關(guān)傳聞。
其中，近日市場(chǎng)傳出IPO或?qū)⒃谙轮苤貑?。受此影響?2日的股市也于盤中受到了沖擊。但是，因午后傳聞得以澄清，才促使股市走出了探底回升的走勢(shì)。但是，IPO傳聞?lì)l繁出現(xiàn)，確實(shí)讓不少投資者的神經(jīng)一下子緊張起來(lái)。
此外，近日中金前總裁朱云來(lái)亦表示，中國(guó)在股市最危險(xiǎn)的時(shí)候暫停IPO，并非長(zhǎng)久之久。此話一出，立馬引發(fā)了社會(huì)各界的思考。毫無(wú)疑問(wèn)，這對(duì)本已疲軟的股市而言，也構(gòu)成了更大的心理傷害。
實(shí)際上，進(jìn)入2015年以來(lái)，無(wú)論是IPO規(guī)模還是再融資規(guī)模，也紛紛創(chuàng)出了歷年來(lái)的新高水平。可以這樣認(rèn)為，今年上半年，我國(guó)的融資與再融資速度是相當(dāng)迅猛的。
其中，以IPO為例，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有193家公司完成IPO，合計(jì)募集資金接近1400億元。然而，縱觀前6個(gè)月的新股首發(fā)數(shù)量，卻呈現(xiàn)出明顯增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
就在今年5月份，A股市場(chǎng)的新股發(fā)行速度也由原來(lái)的一個(gè)月核準(zhǔn)一批，調(diào)整為一個(gè)月核準(zhǔn)兩批。自此之后，A股市場(chǎng)的月均首發(fā)速度也出現(xiàn)了大幅提速的格局。其中，5月份首發(fā)企業(yè)數(shù)量為44家，而6月份則為48家。
除此以外，在最近兩個(gè)月內(nèi)，大盤IPO的頻發(fā)，卻給市場(chǎng)帶來(lái)了前所未有的沖擊影響。其中，在5月22日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的23家企業(yè)中，就包括了中國(guó)核電這一大盤IPO;而在6月9日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的24家企業(yè)中，則包括了國(guó)泰君安這一大盤IPO。
再以市場(chǎng)再融資為例，實(shí)際上，在今年上半年，A股市場(chǎng)的再融資力度并不遜色于IPO融資的力度。具體來(lái)看，在今年上半年，A股市場(chǎng)中共有317家上市公司實(shí)施了再融資，合計(jì)再融資金額高達(dá)接近5500億元。顯然，與同期IPO融資規(guī)模相比，市場(chǎng)再融資力度更為猛烈。
那么，面對(duì)時(shí)下的A股市場(chǎng)，到底該不該重啟IPO呢?
或許，有評(píng)論會(huì)認(rèn)為，停發(fā)IPO，會(huì)使股市融資功能喪失，A股市場(chǎng)會(huì)淪為一個(gè)不健全的市場(chǎng)。但是，筆者認(rèn)為，在特殊的時(shí)期內(nèi)，階段性停發(fā)IPO從本質(zhì)上還是為了維護(hù)好市場(chǎng)潛在的融資與投資功能。至于IPO何時(shí)重啟，還得緊盯市場(chǎng)的適應(yīng)程度。
時(shí)下，雖說(shuō)國(guó)家隊(duì)已大舉救市，而前期的救市行動(dòng)也得到了初步的效果。但是，筆者認(rèn)為，股市暴跌風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐步減輕，但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)依然不可輕視。
不可否認(rèn)，自3373低點(diǎn)回升至今，A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了近20%的反彈空間。然而，時(shí)下的股市，仍然勉強(qiáng)維持在牛熊分界線附近的位置。與此同時(shí)，此時(shí)市場(chǎng)多空雙方的分歧依然很大，各方都不敢輕舉妄動(dòng)。
顯然，面對(duì)時(shí)下神經(jīng)脆弱的市場(chǎng)，只要有任何的風(fēng)吹草動(dòng)，都可能會(huì)打破市場(chǎng)階段性的僵持局面。
因此，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前相對(duì)疲軟的市場(chǎng)環(huán)境下ipo?重啟，停發(fā)IPO仍需要繼續(xù)進(jìn)行。至于IPO何時(shí)重啟ipo?重啟，關(guān)鍵還是要看市場(chǎng)的適應(yīng)程度。然而，如果IPO重啟時(shí)點(diǎn)把握不好，或者是急于落實(shí)，恐將會(huì)給本已神經(jīng)脆弱的股市帶來(lái)“雪上加霜”的沖擊。
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