投行、衍生品、孖展等多方發(fā)力
內(nèi)地券商的投行業(yè)務(wù)市場份額正在逐步提升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，2021年港股市場有97只新股上市,共融資3314億港元。
其中有29家由內(nèi)資券商作為獨家保薦人，35家由內(nèi)資、外資行攜手參與保薦。
值得一提的是，2021年港股IPO十大“募資王”中，中概股占據(jù)了半壁江山世界上最大的券商，反映出中概股融資能力和市場關(guān)注度遠高于其他新股。
據(jù)東興證券統(tǒng)計，海通證券2021年上半年完成了22個IPO項目，承銷數(shù)量和承銷金額均位居香港投行首位；中信證券上半年完成香港市場IPO項目14單，承銷金額16.32億美元；再融資項目11單，承銷金額34.61億美元。這些數(shù)據(jù)都可以看出，內(nèi)地投行業(yè)務(wù)份額不斷提升。
衍生品也是香港證券市場的重要組成部分。
牛熊證和渦輪證是香港市場中最受歡迎的衍生品種，它們的交易額約占香港主板總成交額的三成左右。
港交所網(wǎng)站顯示內(nèi)資券商海通國際、中銀國際均具有做市資格。
此外，在香港市場上，銀行和證券公司一般向投資者提供融資服務(wù)。開設(shè)了“孖展賬戶”的投資者世界上最大的券商，在進行股票買賣時，可利用他們提供的融資額進行杠桿投資，放大收益。
而在孖展業(yè)務(wù)方面，外資券商則更具備優(yōu)勢，盈透證券相關(guān)人士介紹，相比來看，外資券商的融資成本更低，而杠桿率更高。
劉嘉瑋表示，內(nèi)資券商在開展孖展業(yè)務(wù)時并無實質(zhì)性壁壘，但客戶資源、自身資本金規(guī)模和風控能力是業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的必要能力。因此內(nèi)資券商在展業(yè)過程中，在積極拓展客戶資源，追求業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長的同時，需要重點關(guān)注規(guī)模與資本匹配以及風險的動態(tài)管理能力。
發(fā)揮投行優(yōu)勢、提升風險管理
在業(yè)內(nèi)人士看來，近幾年中概股回港潮的出現(xiàn)，給內(nèi)資券商帶來了豐富的市場空間，也帶動了投行、資管等多項業(yè)務(wù)發(fā)展。
興證國際表示，要充分挖掘香港這一國際金融中心的優(yōu)勢，不斷深耕香港市場。
在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，興證國際旗下的中國核心資產(chǎn)基金在2021年獲得兩地互認，獲批“北上互認基金”。
同時，中國核心資產(chǎn)基金為興證國際旗下規(guī)模最大的一只股票型公募基金，基金規(guī)模領(lǐng)先于在港內(nèi)資券商資管發(fā)行的同類別股票型公募基金產(chǎn)品，并成為香港內(nèi)資券商資產(chǎn)管理公司中獨立運作并達到內(nèi)地香港兩地基金互認的首只股票型公募基金。
劉嘉瑋認為，總的來看，當前中資券商最有可能在投行業(yè)務(wù)取得突破，中概股回歸和內(nèi)地企業(yè)港股IPO的數(shù)量和規(guī)模增長勢頭強勁，賦予內(nèi)資券商可觀業(yè)績增量。孖展業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)高速增長，但需關(guān)注自身資本金規(guī)模和業(yè)務(wù)風控能力，中資券商在衍生品業(yè)務(wù)領(lǐng)域提升空間巨大，但衍生品業(yè)務(wù)對券商要求更高，需要其擁有資本金支持、較強的產(chǎn)品設(shè)計和風險對沖能力，因此發(fā)揮投行優(yōu)勢，深耕香港本地資源，提升風險管理能力將成為內(nèi)資券商香港業(yè)務(wù)的未來發(fā)力點。
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