轉(zhuǎn)板規(guī)則來(lái)了。
2月26日，滬深交易所和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了新三板向交易所市場(chǎng)轉(zhuǎn)板上市的規(guī)定，明確轉(zhuǎn)板上市各項(xiàng)制度安排，規(guī)范轉(zhuǎn)板上市行為。這是推進(jìn)資本市場(chǎng)全面深化改革的重要舉措，有助于豐富新三板掛牌公司上市路徑，打通中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大的發(fā)展通道，加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。
來(lái)看關(guān)鍵內(nèi)容：
轉(zhuǎn)板公司應(yīng)當(dāng)在新三板精選層連續(xù)掛牌一年以上，并滿足股東人數(shù)不低于1000人、董事會(huì)審議轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前六十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)成交量不低于1000萬(wàn)股等條件。同時(shí)，分別滿足科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)。
轉(zhuǎn)板上市不涉及新股發(fā)行，無(wú)需履行注冊(cè)程序。
相比于首發(fā)上市，轉(zhuǎn)板上市審核時(shí)限由三個(gè)月縮短至兩個(gè)月、同意轉(zhuǎn)板上市決定有效期縮短至六個(gè)月。
轉(zhuǎn)板公司控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)板上市后的限售期縮短為十二個(gè)月，解限后六個(gè)月內(nèi)減持股份不得導(dǎo)致控制權(quán)變更。
董監(jiān)高所持股份限售期為十二個(gè)月；申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市時(shí)有限售條件的股份，轉(zhuǎn)板上市時(shí)限售期尚未屆滿的，轉(zhuǎn)板上市后剩余限售期內(nèi)繼續(xù)限售。
未盈利轉(zhuǎn)板公司轉(zhuǎn)板上市后，相關(guān)人員所持股份限售事宜與未盈利企業(yè)首發(fā)上市保持一致。
轉(zhuǎn)板公司上市首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格原則上為其股票在新三板最后一個(gè)有成交交易日的收盤(pán)價(jià)。
轉(zhuǎn)板公司及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)時(shí)間延長(zhǎng)至三個(gè)月。
實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)情形不計(jì)入審核時(shí)限、發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)時(shí)間。
轉(zhuǎn)板公司股票轉(zhuǎn)板上市后的交易、融資融券、股票質(zhì)押回購(gòu)及約定購(gòu)回交易、投資者適當(dāng)性管理等相關(guān)事宜與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首發(fā)上市的股票保持一致。
轉(zhuǎn)板公司應(yīng)當(dāng)在新三板精選層連續(xù)掛牌一年以上，并滿足股東人數(shù)不低于1000人、董事會(huì)審議轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前六十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)成交量不低于1000萬(wàn)股等條件。同時(shí)，分別滿足科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)。
轉(zhuǎn)板上市不涉及新股發(fā)行，無(wú)需履行注冊(cè)程序。
相比于首發(fā)上市，轉(zhuǎn)板上市審核時(shí)限由三個(gè)月縮短至兩個(gè)月、同意轉(zhuǎn)板上市決定有效期縮短至六個(gè)月。
轉(zhuǎn)板公司控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)板上市后的限售期縮短為十二個(gè)月，解限后六個(gè)月內(nèi)減持股份不得導(dǎo)致控制權(quán)變更。
董監(jiān)高所持股份限售期為十二個(gè)月；申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市時(shí)有限售條件的股份，轉(zhuǎn)板上市時(shí)限售期尚未屆滿的，轉(zhuǎn)板上市后剩余限售期內(nèi)繼續(xù)限售。
未盈利轉(zhuǎn)板公司轉(zhuǎn)板上市后，相關(guān)人員所持股份限售事宜與未盈利企業(yè)首發(fā)上市保持一致。
轉(zhuǎn)板公司上市首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格原則上為其股票在新三板最后一個(gè)有成交交易日的收盤(pán)價(jià)。
轉(zhuǎn)板公司及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)時(shí)間延長(zhǎng)至三個(gè)月。
實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)情形不計(jì)入審核時(shí)限、發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)時(shí)間。
轉(zhuǎn)板公司股票轉(zhuǎn)板上市后的交易、融資融券、股票質(zhì)押回購(gòu)及約定購(gòu)回交易、投資者適當(dāng)性管理等相關(guān)事宜與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首發(fā)上市的股票保持一致。
據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，符合“雙1000”門(mén)檻的精選層公司共有17家，分別是穎泰生物，球冠電纜、凱添燃?xì)?、?rùn)農(nóng)節(jié)水、新安潔、流金歲月、恒拓開(kāi)源、觀典防務(wù)、森萱醫(yī)藥、貝特瑞等。
轉(zhuǎn)板上市條件明確，設(shè)“雙1000”門(mén)檻
根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》總體要求，轉(zhuǎn)板規(guī)則在充分借鑒創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市相關(guān)制度安排的基礎(chǔ)上，結(jié)合轉(zhuǎn)板上市主體、程序等的特殊性，從轉(zhuǎn)板上市條件、轉(zhuǎn)板上市審核、轉(zhuǎn)板上市后持續(xù)監(jiān)管及交易銜接等方面作出規(guī)范要求。
在轉(zhuǎn)板上市條件方面科創(chuàng)板上市條件，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市條件保持總體一致，轉(zhuǎn)板公司需要符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板定位及首發(fā)條件、符合科創(chuàng)板、股票上市規(guī)則規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)等。此外，轉(zhuǎn)板公司應(yīng)當(dāng)在新三板精選層連續(xù)掛牌一年以上，并滿足股東人數(shù)不低于1000人、董事會(huì)審議轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前六十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)成交量不低于1000萬(wàn)股等條件。
具體來(lái)看，轉(zhuǎn)板公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板上市，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
一是符合科創(chuàng)板的發(fā)行條件；
二是轉(zhuǎn)板公司及其控股股東、實(shí)際控制人不存在最近3年受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，因涉嫌違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)，或者最近12個(gè)月受到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司公開(kāi)譴責(zé)等情形；
三是股本總額不低于人民幣3000萬(wàn)元；
四是股東人數(shù)不少于1000人；
五是公眾股東持股比例達(dá)到轉(zhuǎn)板公司股份總數(shù)的25%以上；轉(zhuǎn)板公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公眾股東持股的比例為10%以上；
六是董事會(huì)審議通過(guò)轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前連續(xù)60個(gè)交易日（不包括股票停牌日）通過(guò)精選層競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)現(xiàn)的股票累計(jì)成交量不低于1000萬(wàn)股；
七是市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)符合本辦法規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)；
八是上交所規(guī)定的其他轉(zhuǎn)板上市條件。
轉(zhuǎn)板公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板上市的，需符合以下條件：
一要符合創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的發(fā)行條件；
二是公司及其控股股東、實(shí)際控制人不存在最近三年受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，因涉嫌違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查且尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)，或者最近十二個(gè)月受到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司公開(kāi)譴責(zé)等情形；
三是股本總額不低于3000 萬(wàn)元；
四是股東人數(shù)不少于1000人；
五是社會(huì)公眾持有的公司股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)4 億元的，社會(huì)公眾持股的比例達(dá)到10%以上；
六是董事會(huì)審議通過(guò)轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前六十個(gè)交易日（不包括股票停牌日）通過(guò)精選層競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)現(xiàn)的股票累計(jì)成交量不低于1000 萬(wàn)股；
七是市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)符合《上市規(guī)則》規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)，具有表決權(quán)差異安排的轉(zhuǎn)板公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市，表決權(quán)差異安排應(yīng)當(dāng)符合《上市規(guī)則》的規(guī)定；
八是深交所規(guī)定的其他上市條件。
根據(jù)規(guī)定，轉(zhuǎn)板公司的轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書(shū)和保薦人的轉(zhuǎn)板上市保薦書(shū)應(yīng)當(dāng)明確說(shuō)明所選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)。相關(guān)市值指標(biāo)中的預(yù)計(jì)市值，按照轉(zhuǎn)板公司提交轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日、120個(gè)交易日（不包括股票停牌日）收盤(pán)市值算術(shù)平均值的孰低值為準(zhǔn)。
轉(zhuǎn)板公司應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的定位。
需要關(guān)注的是，本次正式發(fā)布的轉(zhuǎn)板規(guī)則較征求意見(jiàn)稿，明確了交易量條件的計(jì)算口徑，不包括大宗交易形成的股票成交量，回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切。
轉(zhuǎn)板不涉及新股發(fā)行無(wú)需注冊(cè)
根據(jù)轉(zhuǎn)板規(guī)定，審核程序上科創(chuàng)板上市條件，由于轉(zhuǎn)板上市不涉及新股發(fā)行，無(wú)需履行注冊(cè)程序，由深交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)對(duì)轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)進(jìn)行審核，出具審核報(bào)告，提交創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)審議；時(shí)限安排上，相比于首發(fā)上市，轉(zhuǎn)板上市審核時(shí)限縮短至兩個(gè)月、同意轉(zhuǎn)板上市決定有效期縮短至六個(gè)月，進(jìn)一步提高轉(zhuǎn)板上市效率；審核內(nèi)容上，重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)板公司是否符合轉(zhuǎn)板上市條件、信息披露是否符合要求等方面。
轉(zhuǎn)板上市保薦可根據(jù)精選層期間披露信息盡調(diào)
轉(zhuǎn)板公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)同時(shí)具有保薦業(yè)務(wù)資格和本所會(huì)員資格的證券公司作為轉(zhuǎn)板上市保薦人，并與保薦人簽訂保薦協(xié)議，明確雙方權(quán)利和義務(wù)。
轉(zhuǎn)板上市保薦人可直接依據(jù)轉(zhuǎn)板公司在精選層掛牌期間已公開(kāi)披露的信息，以及時(shí)任保薦人意見(jiàn)等盡職調(diào)查材料，發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，并對(duì)所引用的內(nèi)容負(fù)責(zé)。相關(guān)安排可避免重復(fù)盡調(diào)，進(jìn)一步降低轉(zhuǎn)板上市成本。
實(shí)控人及董監(jiān)高限售期為12個(gè)月
轉(zhuǎn)板規(guī)定充分考慮了轉(zhuǎn)板公司相關(guān)股東已按照規(guī)定進(jìn)行過(guò)股份限售的客觀情況，為做好制度銜接，規(guī)則明確轉(zhuǎn)板公司控股股東、實(shí)際控制人及董監(jiān)高所持股份上市后的限售期為12個(gè)月，控股股東、實(shí)際控制人限售期滿后6個(gè)月內(nèi)減持的，不得導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。
此外，轉(zhuǎn)板規(guī)則也對(duì)公司轉(zhuǎn)板上市前后，相關(guān)股東股份限售期如何連續(xù)計(jì)算作出了明確規(guī)定。實(shí)踐中，掛牌公司若因?qū)嵤┕善卑l(fā)行或股權(quán)激勵(lì)等業(yè)務(wù)，相關(guān)主體所持股份已有限售條件，且轉(zhuǎn)板上市時(shí)限售期還未屆滿的，該部分股份上市后仍需繼續(xù)鎖定，限售期限自上市之日起連續(xù)計(jì)算直至限售期屆滿。
首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為精選層最后一交易日收盤(pán)價(jià)
轉(zhuǎn)板公司股票轉(zhuǎn)板上市后的交易、融資融券、股票質(zhì)押回購(gòu)及約定購(gòu)回交易、投資者適當(dāng)性管理等相關(guān)事宜與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首發(fā)上市的股票保持一致；股東未開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的，可以繼續(xù)持有或者賣(mài)出轉(zhuǎn)板公司股票。轉(zhuǎn)板上市首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為轉(zhuǎn)板公司在新三板精選層最后一個(gè)有成交交易日收盤(pán)價(jià)。
同時(shí)，將轉(zhuǎn)板公司及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)時(shí)間延長(zhǎng)至三個(gè)月，有利于提高信息披露質(zhì)量。明確成交量指標(biāo)條件的計(jì)算范圍，僅包含通過(guò)精選層競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)現(xiàn)的股票交易量。借鑒首發(fā)審核規(guī)則相關(guān)規(guī)定，明確轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)不予受理的具體情形。明確實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)情形不計(jì)入交易所審核時(shí)限、發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)時(shí)間。
全國(guó)股轉(zhuǎn)公司還針對(duì)具體審議事項(xiàng)及披露要求、內(nèi)幕信息知情人報(bào)備核查及處理、銜接股票停復(fù)牌及終止掛牌業(yè)務(wù)辦理進(jìn)行了細(xì)化明確。對(duì)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的股票停復(fù)牌時(shí)點(diǎn)進(jìn)行了進(jìn)一步明確，要求公司股票于提交轉(zhuǎn)板上市申報(bào)材料的次一交易日停牌，若獲轉(zhuǎn)板上市同意的，銜接股票終止掛牌的辦理安排；若收到交易所不予受理、終止審核或者不同意轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)相關(guān)文書(shū)的，公司股票應(yīng)于收到次兩個(gè)交易日復(fù)牌。
轉(zhuǎn)板規(guī)則將構(gòu)建上下貫通的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
業(yè)內(nèi)人士指出，建立轉(zhuǎn)板上市制度，是貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于“十四五”時(shí)期資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展重要部署的具體舉措之一，有助于提高直接融資比重，加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系，拓寬掛牌公司上市渠道、激發(fā)新三板市場(chǎng)活力，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。
一是實(shí)現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，為不同發(fā)展階段的企業(yè)提供差異化、便利化服務(wù)，打通了中小微企業(yè)成長(zhǎng)上升的通道，企業(yè)能夠根據(jù)自身需求自主選擇交易場(chǎng)所，充分利用不同市場(chǎng)的特色制度支持企業(yè)發(fā)展，共同提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面。
二是有利于提高上市公司質(zhì)量，精選層在交易規(guī)則、流動(dòng)性水平、公司監(jiān)管等方面與交易所市場(chǎng)趨同，精選層公司經(jīng)過(guò)公開(kāi)發(fā)行保薦，入層后對(duì)標(biāo)上市公司規(guī)范公司治理和信息披露，有利于提高公司合規(guī)運(yùn)行意識(shí)和規(guī)范運(yùn)作水平，也有利于緩釋上市公司經(jīng)營(yíng)變化風(fēng)險(xiǎn)，提高上市公司質(zhì)量。
三是促進(jìn)新三板市場(chǎng)功能發(fā)揮，轉(zhuǎn)板制度形成示范效應(yīng)，與“精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層”的分層機(jī)制結(jié)合，構(gòu)建出上下貫通的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，有利于通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制激發(fā)市場(chǎng)活力，形成符合投融雙方需求的良好市場(chǎng)生態(tài)，更好服務(wù)中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大。
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