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財務分析案例
杜邦分析體系應用
―――向陽公司
一、教學目的
杜邦分析體系的重要用途在于能夠反映各項指標的相互關系。學習本案例可以研究引起凈資產收益率發(fā)生變化的主要原因及其影響程度。
二、案例資料
向陽公司是我國的一家上市公司，在過去的連續(xù)7年中，其收益水平不斷下降，為了分析經營業(yè)績下降的原因，公司聘請了財務顧問進行咨詢財務分析案例，財務顧問首先根據(jù)公司歷年的財務報表資料，計算并編制了凈資產收益率指標構成表，見下表：
三、思考及討論問題
根據(jù)上表提供的資料，一一個財務顧問的身份，對引起凈資產收益率發(fā)生變化的主要因素及其影響程度進行分析。
盈利能力分析
――――――東方股份
一、教學目的
對公司盈利能力的分析是每個投資者都非常關心的問題，但對公司的盈利能力如何進行分析，什么樣的利潤是實的？什么樣的利潤是虛的？通過本案例的學習，能夠使學生認識盈利能力與董事會的經營理念、價值取向，以及會計政策的關系。
二、案例資料
東方鋼鐵股份有限公司屬冶金行業(yè)，經營范圍：鋼鐵及壓延產品、焦炭及其副產品的生產、銷售、冶金、焦化的技術開發(fā)、協(xié)作、咨詢與培訓等。2000年以來，總股本未發(fā)生變化為64533.75萬股。2003年的利潤與2002年相比。有很大的提高，下表是公司近兩年的利潤分配表。
在2003年的年度報告中，對會計政策和會計估計的變更說明財務分析案例，有如下內容：公司屬冶金行業(yè)，固定資產在生產過程中常年處于連續(xù)作業(yè)及強烈震動狀態(tài)，隨著生產能力的充分發(fā)揮，固定資產的日常損耗較為嚴重。同時，科技進步也加快了固定資產的無形損耗。為提供更為可靠、相關的財務狀況，經營成果和現(xiàn)金流量等會計信息，根據(jù)公司董事會二屆十五次和十八次會議決議，自2003年1月1日起對公司固定資產的折舊年限和折舊方法進行了變更：
將房屋建筑物的折舊年限有原來的20－30年變更為20年；將運輸工具的折舊年限由原來的8年變更為5年；通用設備和專用設備的折舊年限不變。變更前后的折舊年限列示如下：
固定資產類別 變更前折舊年限（年） 變更后折舊年限（年）
房屋及建筑物 20－30 20
通用設備 5 5
專用設備 10 10
運輸工具 8 5
折舊方法由原來的年限平均法變更為雙倍余額遞減法。由于折舊年限和折舊方法同期進行變更，根據(jù)財政部《企業(yè)會計準則――會計政策、會計估計變更和會計差錯更正》的規(guī)定，如果不易區(qū)分會計政策變更和會計估計變更，均視為會計估計變更，故對本次折舊年限和折舊方法的變更采用未來適用法。經測算，本次變更后合并會計報表增加折舊費用274914157.87元。
三、 思考與討論的問題
（1） 計算東方股份2002年和2003年反映盈利能力的各項指標，并對兩年的盈利能力進行評價。
（2） 東方股份在2003年為什么改變固定資產的折舊年限和折舊方法，由于固定資產折舊方法改變，對公司的盈利能力由哪些影響？
（3） 如果你是一個投資者，請對東方股份2003改變固定資產的折舊年限和折舊方法的政策進行評價。
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