食用油高漲上市公司增收不增利 春節(jié)期間漲價(jià)無(wú)望 今年或繼續(xù)高位震蕩
一邊是產(chǎn)品價(jià)格上漲，一邊是增收不增利。2021年以來(lái)，由于植物油價(jià)格高漲，國(guó)內(nèi)食用油行業(yè)持續(xù)承壓，A股上市公司金龍魚(yú)(300999.SZ)、道道全(002852.SZ)、西王食品(000639.SZ)、蘇墾農(nóng)發(fā)(601952.SH)在去年均對(duì)終端食用油產(chǎn)品進(jìn)行了不同程度的提價(jià)，但業(yè)績(jī)依然堪憂(yōu)。
針對(duì)即將到來(lái)的春節(jié)行情，多家食用油企業(yè)相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，公司對(duì)食用油產(chǎn)品提價(jià)主要根據(jù)原料端漲價(jià)，跟春節(jié)訂貨旺季等關(guān)聯(lián)性不大，若原料端價(jià)格趨穩(wěn)，則終端產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)波動(dòng)。
卓創(chuàng)資訊分析師張德強(qiáng)向財(cái)聯(lián)社記者分析，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)春節(jié)期間，植物油消費(fèi)量較大，庫(kù)存量維持在較低的位置，但價(jià)格下跌空間比較有限，預(yù)計(jì)將維持在高位震蕩的這局面。
“油”價(jià)高漲背后：供應(yīng)緊張，市場(chǎng)失效
棕櫚油、大豆油和菜籽油是世界上用量最多的三種食用油。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)近期披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年棕櫚油、大豆油、葵花籽油等在內(nèi)的多種植物油價(jià)格增幅近66%，創(chuàng)下歷史新高的同時(shí)領(lǐng)跑主要食品類(lèi)型漲幅。
據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)港口24度棕櫚油年度均價(jià)8849元/噸，較2020年同比上漲49.27%；一級(jí)豆油均價(jià)為9552元/噸，上漲43.45%；進(jìn)口四級(jí)菜籽油均價(jià)為11337元/噸，上漲31.52%。從消費(fèi)端來(lái)看，2021年國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)行情水漲船高，幾大油種食用油產(chǎn)品的價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的上漲。
針對(duì)去年植物油價(jià)格猛漲，張德強(qiáng)認(rèn)為，主要是受自然災(zāi)害、疫情和物流因素導(dǎo)致的供應(yīng)緊張，以及市場(chǎng)失效的影響。
張德強(qiáng)分析，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，2021年美國(guó)大豆的播種面積不及預(yù)期，同時(shí)大豆生長(zhǎng)期天氣條件也不佳，導(dǎo)致最后美國(guó)大豆的產(chǎn)量有所下降；同時(shí)，加拿大的菜籽在生長(zhǎng)期也遭受了嚴(yán)重的干旱高溫天氣，導(dǎo)致2021年加拿大的菜籽產(chǎn)量下降了35%左右。此外，受疫情影響，馬來(lái)西亞棕櫚油的植物園勞動(dòng)力異常短缺，造成了產(chǎn)量減少；還有烏克蘭、俄羅斯等國(guó)家的葵花籽產(chǎn)量也下降，導(dǎo)致葵花油供應(yīng)減少，使得全球油脂供應(yīng)下降。如此背景下，國(guó)際原油的價(jià)格也持續(xù)反彈，加上資金做多提高國(guó)際植物油價(jià)格，傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格整體上行。
“受2021年全球油脂、油料減產(chǎn)態(tài)勢(shì)影響，植物油價(jià)格大幅上行，這將刺激生產(chǎn)國(guó)油料種植的積極性。因此，今年全球的油脂供應(yīng)量會(huì)出現(xiàn)增加的預(yù)期，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，其價(jià)格可能將出現(xiàn)震蕩下滑?！睆埖聫?qiáng)預(yù)判。
財(cái)聯(lián)社記者關(guān)注到，在2021年12月，國(guó)際植物油價(jià)格出現(xiàn)過(guò)短暫的回落，但隨即就反彈。張德強(qiáng)分析稱(chēng)，此次植物油價(jià)格回落，主要是因?yàn)槿ツ?2月巴西的新季大豆進(jìn)入播種期，當(dāng)時(shí)天氣情況良好，巴西新季大豆的播種進(jìn)度較快，產(chǎn)量存有增加預(yù)期，使得全球的植物油產(chǎn)量有增產(chǎn)的空間。近期南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作因素再次出現(xiàn)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)后期全球大豆供應(yīng)量再次下降；同時(shí)，加拿大菜籽供應(yīng)也比較緊張，馬來(lái)西亞棕櫚油的產(chǎn)量也有所減少，多重因素刺激下，國(guó)際植物油價(jià)格繼續(xù)上行。
對(duì)于短期內(nèi)國(guó)際植物油價(jià)格走勢(shì)及目前國(guó)內(nèi)食用油行情，張德強(qiáng)分析，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)利多因素較多，國(guó)際上，南美天氣出現(xiàn)干旱，可能會(huì)導(dǎo)致全球油脂供應(yīng)量有下降的預(yù)期，同時(shí)近期國(guó)際原油價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)處于春節(jié)前備貨的時(shí)期，因此食用油供應(yīng)緊張，庫(kù)存量維持在一個(gè)比較低的位置，因此支撐了近期國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)。
豆油網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，國(guó)內(nèi)沿海主要廠(chǎng)商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10260元/噸，各地較一周前上漲400-500元/噸。中州期貨認(rèn)為，棕櫚油供應(yīng)矛盾未解，油脂整體牛市格局不變，馬棕1月大概率延續(xù)季節(jié)性減產(chǎn)。SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，1月前20日產(chǎn)量環(huán)比降16.7%。加之近期印尼即將實(shí)行B40以及限制棕櫚油出口，對(duì)外出口供應(yīng)或收緊。
春節(jié)期間漲價(jià)基本無(wú)望
對(duì)于食用油產(chǎn)品是否會(huì)提價(jià)，道道全相關(guān)人士回應(yīng)財(cái)聯(lián)社記者稱(chēng)，公司在去年12月底進(jìn)行了一輪漲價(jià)，目前沒(méi)有漲價(jià)計(jì)劃，“提價(jià)主要根據(jù)原料端來(lái)，油料占公司產(chǎn)品成本80%以上，原料端如果趨穩(wěn)或下滑的話(huà)，不會(huì)調(diào)終端價(jià)格?！?/p>
道道全人士在回應(yīng)財(cái)聯(lián)社記者強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，公司在調(diào)整終端產(chǎn)品價(jià)格很謹(jǐn)慎，“在2021年調(diào)價(jià)前，基本都是執(zhí)行2013年的產(chǎn)品價(jià)，沒(méi)有怎么調(diào)過(guò)終端價(jià)，公司每個(gè)月會(huì)對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商調(diào)整出廠(chǎng)價(jià)、促銷(xiāo)政策以及促銷(xiāo)手段，但不會(huì)調(diào)到終端去?！?/p>
西王食品相關(guān)人士則對(duì)財(cái)聯(lián)社記者透露，“從去年到現(xiàn)在公司已經(jīng)進(jìn)行過(guò)好幾次提價(jià)，雖然沒(méi)發(fā)公告，但不代表我們沒(méi)有漲，漲價(jià)主要是根據(jù)原材料的價(jià)格來(lái)決定。”
蘇墾農(nóng)發(fā)相關(guān)人士回應(yīng)財(cái)聯(lián)社記者稱(chēng)，公司食用油價(jià)格按照市場(chǎng)走，但這并不意味著提價(jià)，因?yàn)樵?、其他食品都在漲價(jià)，公司為了保證利潤(rùn)可能會(huì)漲價(jià)，因此說(shuō)隨行就市更準(zhǔn)確，“大眾消費(fèi)品不像鋼鐵、煤炭，不存在賣(mài)方市場(chǎng)，不具備自主提價(jià)權(quán)，正常市場(chǎng)化漲一點(diǎn)可以，但有關(guān)部門(mén)要求保證春節(jié)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定?！?/p>
糧油行業(yè)龍頭金龍魚(yú)相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“公司一般不會(huì)先于同行進(jìn)行漲價(jià)，會(huì)分產(chǎn)品進(jìn)行，也會(huì)考慮到消費(fèi)端對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的接受程度。”在應(yīng)對(duì)食用油原材料價(jià)格上漲方面，前述相關(guān)人士表示，“金龍魚(yú)成本控制方面較有優(yōu)勢(shì)，會(huì)通過(guò)綜合性工廠(chǎng)生產(chǎn)、比較成熟的營(yíng)銷(xiāo)渠道、品牌矩陣等多方面進(jìn)行成本控制?！?/p>
此外，金龍魚(yú)相關(guān)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，“每年下半年是食用油產(chǎn)品銷(xiāo)售旺季，春節(jié)等重大節(jié)日期間銷(xiāo)量會(huì)稍微好點(diǎn)。去年春節(jié)前后公司食用油產(chǎn)品有過(guò)一定幅度的漲價(jià)，一個(gè)重要原因是原材料漲價(jià)，但今年還沒(méi)有收到相關(guān)的提價(jià)計(jì)劃?！?/p>
在去年11月1日披露的調(diào)研紀(jì)要中，金龍魚(yú)稱(chēng)，以零售端為例，公司在2020年底和2021年3月-4月調(diào)整了不同油種價(jià)格，整體漲價(jià)幅度約為10%—15%，“目前價(jià)格上漲幅度尚未完全覆蓋原料上漲的幅度，后期需要關(guān)注原料的走勢(shì)以及消費(fèi)情況?！?/p>
對(duì)于即將到來(lái)的春節(jié)行情，道道全相關(guān)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)提前預(yù)判，然后提前備貨；蘇墾農(nóng)發(fā)相關(guān)人士則表示，銷(xiāo)售旺季前經(jīng)銷(xiāo)商一般備貨比較充足，沒(méi)有漲價(jià)的理由。西王食品相關(guān)人士稱(chēng)，公司產(chǎn)品漲價(jià)跟節(jié)日沒(méi)啥相關(guān)性，如果原材料價(jià)格不漲，公司為了回饋老顧客，春節(jié)訂貨旺季也不會(huì)漲價(jià)。
上市公司業(yè)績(jī)影響幾何？
受?chē)?guó)際植物油價(jià)格上漲影響，2021年前三季度國(guó)內(nèi)食用油上市公司均出現(xiàn)增收不增利、凈利急劇下滑困境。盡管食用油廠(chǎng)商紛紛對(duì)終端產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，漲價(jià)并不一定會(huì)形成新增業(yè)績(jī)。
張德強(qiáng)分析食用油上市公司，盡管食用油產(chǎn)品價(jià)格在不斷上漲，但背后的推動(dòng)因素主要是成本端在不斷增加，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)而言，可能會(huì)有助力。
從已披露2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)的蘇墾農(nóng)發(fā)來(lái)看，得益于主產(chǎn)品銷(xiāo)量及價(jià)格上升、毛利率增加，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利分別為105.79億元、5.81億元，同比增長(zhǎng)22.73%、3.83%。主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年蘇墾農(nóng)發(fā)食用油生產(chǎn)量為18.11萬(wàn)噸食用油上市公司，比上年同期減少22.05%；銷(xiāo)量為30.30萬(wàn)噸，比上年同期減少17.11%。據(jù)了解，蘇墾農(nóng)發(fā)食用油業(yè)務(wù)有1/3是幫魯花、金龍魚(yú)等代工，自主品牌成品油大概占三四層。
2021年前三季度，金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1627.25億元，同比增長(zhǎng)16.24%；實(shí)現(xiàn)凈利36.81億元，同比下降27.68%，其中Q3扣非凈利只有2.45億元，同比降92.80%。金龍魚(yú)稱(chēng)，主要系“報(bào)告期內(nèi)，原材料成本上漲幅度較大，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本面臨較大壓力”和“報(bào)告期內(nèi)公司的大豆采購(gòu)量和壓榨量較去年同期有所下降”。
主營(yíng)糧油食品、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的金健米業(yè)，2021年前三季度營(yíng)收為47.86億元，同比增長(zhǎng)17.32%；凈利潤(rùn)為1170.41萬(wàn)元，同比下滑66.16%。公司稱(chēng)，前三季度凈利潤(rùn)下滑，主要原因系原材料采購(gòu)成本同比上漲、銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變化等因素導(dǎo)致毛利率同比下降，毛利額同比減少。
主營(yíng)玉米胚芽油的西王食品去年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.79億元，同比增長(zhǎng)13.97%，實(shí)現(xiàn)凈利1.83億元，同比下滑35.97%；其中，第三季度西王食品凈利5165.84萬(wàn)元，同比下滑50.94%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，西王食品稱(chēng)主要原因之一就是原材料成本上漲。
國(guó)內(nèi)食用植物油菜籽油類(lèi)代表性品牌道道全，公司去年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.7億元，同比下降6.19%，實(shí)現(xiàn)凈利9404萬(wàn)元，同比微增4.26%；其中第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約14.6億元，同比下降4.02%，凈利虧損約3107萬(wàn)元，同比下降165.72%。
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