十年樓梯響，終見人影來。醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板已于10月23日“開板”，終將于10月30日登場(chǎng)亮相。首批28家公司將率先開盤，相對(duì)目前的主板和中小板市場(chǎng)而言，真正的高收益高風(fēng)險(xiǎn)品種終于出場(chǎng)了。圍繞創(chuàng)業(yè)板的言論紛繁眾多，很多特點(diǎn)和現(xiàn)象值得投資者關(guān)注：
1、根據(jù)海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，無論是在創(chuàng)業(yè)板推出初期還是從長(zhǎng)期來看，投資創(chuàng)業(yè)板都有望獲得較主板更多的超額收益，并且，這種超額收益在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮階段表現(xiàn)得尤為明顯。
2、創(chuàng)業(yè)板有著不同于主板和中小板的市場(chǎng)定位以及由此決定的上市公司和市場(chǎng)規(guī)則。故其投資風(fēng)險(xiǎn)也有其特殊性。大致可分為公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)以及退市風(fēng)險(xiǎn)三類。
3、創(chuàng)業(yè)板主要面向的是處于創(chuàng)業(yè)初期，高成長(zhǎng)、高創(chuàng)新型的企業(yè)，高成長(zhǎng)性和高度不確定性是這類公司的共性。這類風(fēng)險(xiǎn)包括公司經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)和公司的誠信風(fēng)險(xiǎn)。由于上市公司規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也較小，因此一旦市場(chǎng)出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況，往往會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大的影響；此外，新的商業(yè)模式以及新技術(shù)的不成熟也將加大公司經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。公司治理風(fēng)險(xiǎn)主要是由于創(chuàng)業(yè)板中的企業(yè)在上市之前多是民營(yíng)企業(yè)、家族控股，企業(yè)管理模式可能還是傳統(tǒng)的“家長(zhǎng)”式管理。這類企業(yè)往往存在著股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，公司治理不完善的特點(diǎn)，上市之后能否及時(shí)適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則，以及是否會(huì)出現(xiàn)公司運(yùn)作過程中誠信風(fēng)險(xiǎn)是需要投資者特別注意的。
4、交易風(fēng)險(xiǎn)：回顧世界主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板主場(chǎng)的運(yùn)行，有一個(gè)共同的規(guī)律——推出初期交易異?；钴S，然后會(huì)有一個(gè)快速理性回歸漸趨平衡正常的過程。
5、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：由于創(chuàng)業(yè)板中的上市公司規(guī)模偏小，對(duì)大資金來說會(huì)帶來嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，容易出現(xiàn)一買就漲、一賣就跌的現(xiàn)象，不利于大規(guī)模資金進(jìn)出。這種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中更容易出現(xiàn)交易的兩極分化現(xiàn)象：一方面質(zhì)地較差的上市公司乏人問津；另一方面質(zhì)地較好的上市公司則會(huì)出現(xiàn)過度追漲的現(xiàn)象。
6、退市風(fēng)險(xiǎn)：相較主板，創(chuàng)業(yè)板明顯強(qiáng)化了退市制度，增加了三種退市情形，并針對(duì)三種退市情形啟動(dòng)了快速退市程序，縮短了退市時(shí)間。創(chuàng)業(yè)板中的上市公司終止上市后，沒有象主板那樣強(qiáng)制要求進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，而是直接退市，這便使創(chuàng)業(yè)板的投資者缺少了一種退出機(jī)制——股票無法在場(chǎng)外市場(chǎng)中交易轉(zhuǎn)讓。這樣創(chuàng)業(yè)板中的上市公司一旦退市創(chuàng)業(yè)板上市公司名單，投資者將有可能血本無歸。海外創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)表明創(chuàng)業(yè)板上市公司名單，創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)較主板更多，因此，創(chuàng)業(yè)板中的退市風(fēng)險(xiǎn)將是投資者無法回避也是不可忽視的。
7、目前投資者觀望情緒較為普遍，開戶數(shù)不及主板的三成。連一向眼光獨(dú)到，下手準(zhǔn)確的QFII，也僅是兩家現(xiàn)身創(chuàng)業(yè)板。
8、目前發(fā)行的28家公司，發(fā)行平均市盈率超過50倍，開盤后，市盈率有可能超過100倍。什么樣的公司以如何的業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)性才能支撐如此高的市盈率？
首批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司名單：
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