文檔介紹
2010年6月企業(yè)上市輔導(dǎo)合作IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程*證監(jiān)發(fā)125號(hào)《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》規(guī)定凡擬在中華人民共和國境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司,在提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)前,應(yīng)聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo),輔導(dǎo)期限至少為一年.IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介(適用于上證所上市項(xiàng)目)第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介(適用于上證所上市項(xiàng)目)第三章新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程(依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿)合作事項(xiàng)附件目錄IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介(適用于上證所上市項(xiàng)目)第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介(適用于上證所上市項(xiàng)目)第三章新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程(依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿)合作事項(xiàng)公司及其董事:準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)、批準(zhǔn)招股書、簽署承銷協(xié)議、路演保薦人:安排時(shí)間表、協(xié)調(diào)顧問工作、準(zhǔn)備招股書草稿和上市申請(qǐng)、建議股票定價(jià)申報(bào)會(huì)計(jì)師:完成審計(jì)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會(huì)計(jì)師報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(資產(chǎn)評(píng)估師)、復(fù)核盈利及營運(yùn)資金預(yù)測(cè)公司律師:安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書、確定承銷協(xié)議保薦人律師:考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書、編制承銷協(xié)議證券交易所:審核上市申請(qǐng)和招股說明書、舉行聽證會(huì)股票過戶登記處:擬制股票和還款支票、大量印制股票印刷者和翻譯者:起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件IPO過程職責(zé)分配IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介(適用于上證所上市項(xiàng)目)第一章《指導(dǎo)意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介(適用于上證所上市項(xiàng)目)第三章新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程(依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿)合作事項(xiàng)現(xiàn)行IPO發(fā)行體系-《證券發(fā)行與承銷管理辦法》詢價(jià)與定價(jià)證券發(fā)售發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行推介和詢價(jià),并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介。
詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間,在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。(第13條)詢價(jià)對(duì)象可以自主決定是否參與初步詢價(jià),詢價(jià)對(duì)象申請(qǐng)參與初步詢價(jià)的,主承銷商無正當(dāng)理由不得拒絕。未參與初步詢價(jià)或者參與初步詢價(jià)但未有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象,不得參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售。(第15條) 詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、誠信的原則合理報(bào)價(jià),不得協(xié)商報(bào)價(jià)或者故意壓低或抬高價(jià)格。(第17條)詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)月,持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。(第25條)發(fā)行人及其主承銷商通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格的,當(dāng)發(fā)行價(jià)格以上的有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí),應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行價(jià)格以上的全部有效申購進(jìn)行同比例配售。初步詢價(jià)后定價(jià)發(fā)行的ipo申報(bào)流程,當(dāng)網(wǎng)下有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí),應(yīng)當(dāng)對(duì)全部有效申購進(jìn)行同比例配售。(第29條)首次公開發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的ipo申報(bào)流程,發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C(jī)制,根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例(第32條)現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制詢價(jià)對(duì)象應(yīng)真實(shí)報(bào)價(jià),詢價(jià)報(bào)價(jià)與申購報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)具有邏輯一致性,主承銷商應(yīng)當(dāng)采取措施杜絕高報(bào)不買和低報(bào)高買發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況,合理設(shè)定每筆申購的最低申購量指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容詢價(jià)對(duì)象在參與初步詢價(jià)時(shí),應(yīng)明確列示下屬的擬參與本次發(fā)行的配售對(duì)象的報(bào)價(jià)明細(xì)配售對(duì)象的報(bào)價(jià)明細(xì)須包括:價(jià)格及各價(jià)位所對(duì)應(yīng)的申購數(shù)量針對(duì)“低報(bào)高買”和“高報(bào)不買”現(xiàn)象采取措施:如果配售對(duì)象在初步詢價(jià)階段的報(bào)價(jià)低于最終確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限,則該投資者喪失繼續(xù)申購的資格,只有當(dāng)投資者的報(bào)價(jià)高端高于最終確定的價(jià)格區(qū)間下限,該投資者方能繼續(xù)申購,但申購時(shí)有最低申購數(shù)量的限制設(shè)置“最低申購量”和“最高申購量”:07年以來大盤股發(fā)行中參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象家數(shù)平均為155家,參與網(wǎng)下申購的配售對(duì)象家數(shù)平均為355家。
考慮到設(shè)定網(wǎng)下最低申購量的目的是為了防止“高報(bào)不買”,減少投資者盲目報(bào)價(jià),最低申購量原則上不應(yīng)過低,例如可設(shè)置為:網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【1億元】(可根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整)為了避免投資者非理性抬高價(jià)格,建議可以考慮同時(shí)對(duì)“最高申購數(shù)量”作出限制,令投資者在初步詢價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)就能更真實(shí)反映出其意愿申購數(shù)量具體操作程序現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制(續(xù))方案一單價(jià)位初步詢價(jià)方案二多價(jià)位初步詢價(jià)方案比較初步詢價(jià)時(shí)每個(gè)配售對(duì)象僅
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