目前公司上市可以通過公開IPO發(fā)行股份上市和借殼上市，我們平時申購的新股就是我門熟知的IPO，而借殼上市就是把非上市公司購買上市公司股權(quán)后注入自己資產(chǎn)來現(xiàn)實上市，所以通過字面意思我們就能夠發(fā)現(xiàn)這兩者上市的最大區(qū)別就是直接和間接的區(qū)別，那兩者上市的優(yōu)缺點各有哪些，平時我們發(fā)現(xiàn)有的上市公司不惜一切代價實現(xiàn)IPO目標(biāo)，有的上市公司反復(fù)尋找上市公司的殼標(biāo)的來現(xiàn)實上市。
下面我們來重點解釋下借殼上市和IPO直接的在上市過程的區(qū)別和各自上市的優(yōu)缺點。
時間周期不一致
由于我國新股上市制度實行的是核準(zhǔn)制度，之前我們也大量解釋過核準(zhǔn)制上市的制度各方面條件相對苛刻，對公司的行業(yè)、財務(wù)報表等存在嚴(yán)格的要求，上市公司準(zhǔn)備各項材料后上報證監(jiān)會等待發(fā)審委的反饋等，并且每周審核反饋的上市公司數(shù)量有限（一般一周只有三四家），所以公司準(zhǔn)備上市提供材料初期到發(fā)審委的審核時間周期較長，短的一兩年，長的有點需要四五年，導(dǎo)致新股上市時間周期較長。
那么很多投資者就會疑惑，時間長點也沒事呀，只要能夠上市就可以，但是這里要注意幾個問題。
第一ipo與上市的區(qū)別，上市前審核階段時候，對于公司這兩三年財報有著一定的要求，主板和中小板需要連續(xù)三年的盈利，創(chuàng)業(yè)板需要連續(xù)兩年的盈利要求，并且對盈利金額也存在要求，可能上市準(zhǔn)備階段公司各項指標(biāo)都符合上市標(biāo)準(zhǔn)，如果一旦時間延后后期公司的財報和盈利情況就存在最大的不確定性。
第二，行業(yè)要求，如果上市公司所處行業(yè)最近屬于國家政策鼓勵發(fā)展的行業(yè)，可以獲得優(yōu)先發(fā)行的權(quán)利，如果政策方向一旦發(fā)生改變后，一些處于飽和或者夕陽產(chǎn)業(yè)再次上市就變得較為困難，比如現(xiàn)在傳統(tǒng)的鋼鐵，煤炭行業(yè)上市較為困難，而現(xiàn)在的高科技行業(yè)上市較為容易，比如我們熟悉的集成電路行業(yè)，所以國家行業(yè)政策一旦發(fā)生改變，時間較久后后期上市困難。
而非上市公司只要資本實力雄厚，通過正常途徑購買上市股份后獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)后就可以獲得上市，短的幾個月就可以上市，并且對于行業(yè)不存在要求和非上市公司財務(wù)報表并無實質(zhì)性要求。
所以IPO上市時間較長，借殼上市時間較短。
融資渠道不一致
新股IPO上市的融資方式就是發(fā)行股份進(jìn)行融資，上市公司一般花費就是一些中介機構(gòu)的費用（券商、律師事務(wù)所、會計事務(wù)所）等費用，基本不存在其他的費用，并且所花費的費用跟上市所融資的到錢根本不值得一提。
而借殼上市前期基本無法完成融資，反而需要花費大量的財力去購買上市股權(quán)，那么很多投資者就會疑惑了公司上市不就為了融資嗎，現(xiàn)在無法實現(xiàn)融資上市干嘛呢，下面解釋下：
借殼上市主要是通過后期的增發(fā)股份來實現(xiàn)融資，比如借殼上市的流通市值是80億，而目前通過公司通過估值后市值應(yīng)該是500億，那這相差的400多億市值如何實現(xiàn)呢，目前公司股本已經(jīng)定型，那最好的方式就是通過增發(fā)股份來融資，相當(dāng)于還可以融資400多億的資金，比如三零六借殼上市后，通過反復(fù)的增發(fā)股份來獲得融資，具體看下圖：
所以IPO首次公開發(fā)行股份募集資金，而借殼上市是通過后期募集增發(fā)股份來實現(xiàn)融資，所以借殼上市前期花費較高，一般實力不雄厚的公司基本無法實現(xiàn)借殼上市，比如新公司上市估值在20億左右，而借殼的上市公司目前市值就50個億，與其相差較遠(yuǎn)也無實力借殼上市，所以上市借殼上市的公司市值肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于50億后借殼上市才存在意義，所以我發(fā)現(xiàn)最近借殼上市的公司，三六零借殼江南嘉捷，順豐借殼鼎泰新材，分眾傳媒借殼七喜控股等都是一些實力雄厚的大公司，而一些小公司準(zhǔn)備上市只能老老實實通過IPO排隊上市。
所以IPO上市和借殼上市有一大區(qū)別就是融資方式不一致，并且公司實力存在很多區(qū)別。
成功率不一致
IPO發(fā)現(xiàn)上面我們重點提示到了時間周期較長、手續(xù)較為復(fù)雜ipo與上市的區(qū)別，很多公司相對實力較弱，所以會導(dǎo)致準(zhǔn)備上市到上市階段存在很多的不確定性，比如我們知道康美藥業(yè)財務(wù)審計事件導(dǎo)致跟這家會計事務(wù)所相關(guān)的準(zhǔn)備上市公司IPO暫緩，再次上市審核通過率也相對較低。
而借殼上市的公司手續(xù)較易，審核相對IPO較松，并且借殼上市的實力雄厚，這也導(dǎo)致了借殼上市的成功率相對較高，所以在市場我們很少會發(fā)現(xiàn)借殼上市失敗的公司。
所以成功率也是兩者最大的區(qū)別，IPO成功率低，借殼成功率較高。
總結(jié)：我覺得表面上我們能夠理解兩者的區(qū)別，但是我覺得兩者的實質(zhì)性的區(qū)別主要在于上市時間周期、融資方式、上市成功率。
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