談起上市，從上市地區(qū)來(lái)劃分的話，可以大致分為境內(nèi)上市和境外上市，境內(nèi)上市，可以選擇的就三個(gè)市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板，中小板和主板。新三板和四板都屬于掛牌，不屬于上市，所以原則上不提。
對(duì)于境外上市，可選擇的地區(qū)就多了，比較有名的有美國(guó)紐交所，納斯達(dá)克，泛歐，香港（香港在領(lǐng)土上屬于中國(guó)，不過(guò)從上市角度來(lái)看，香港聯(lián)交所屬于境外上市），澳大利亞證券交易所，法蘭克福交易所等世界知名交易所。但是境內(nèi)上市和境外上市有什么區(qū)別呢？
今天小編簡(jiǎn)單給大家總結(jié)下，境內(nèi)外上市的三大區(qū)別！
一：上市途徑問(wèn)題
提到這個(gè)，讀者會(huì)感覺(jué)奇怪，上市途徑有什么區(qū)別？小編這里所講的上市途徑，其實(shí)是搭建紅籌架構(gòu)與不搭建紅籌架構(gòu)的問(wèn)題。都拿有限責(zé)任公司來(lái)講。境內(nèi)上市，第一步就是先股份制改制，改制完了之后才能正常走流程。而境外上市，不需要改制，也可以說(shuō)企業(yè)改制或者不改制都沒(méi)區(qū)別，因?yàn)樵诰惩鈱?duì)公司是不是股份制是沒(méi)有要求的，改制也好，不改也行。關(guān)鍵的地方，就是要搭建紅籌架構(gòu)。境外上市搭建紅籌架構(gòu)有幾個(gè)必要性，這幾個(gè)必要性也是企業(yè)必須要考慮的地方。這些必要性分別是：
1：紅籌架構(gòu)的搭建，可以避開(kāi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和商務(wù)部的審批。什么意思呢？中國(guó)的法律管制是這樣的，中國(guó)企業(yè)到中國(guó)上市，是需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審批的；中國(guó)企業(yè)直接到外國(guó)直接上市，也是需要通過(guò)商務(wù)部和證監(jiān)會(huì)的審批境外上市企業(yè)，而且還涉及到一個(gè)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)境外上市審批的所謂的“四、五、六”條件，即【凈資產(chǎn)不少于 4 億元人民幣、過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不少于 6,000 萬(wàn)元人民幣、集資額不少于 5,000 萬(wàn)美元】，仍需滿足海外上市地的證券管理部門的有關(guān)企業(yè)上市的規(guī)定。通過(guò)這種方式上市，首先是程序復(fù)雜，審批困難；其次是對(duì)企業(yè)的要求非常高。所以，只有說(shuō)“外資”企業(yè)到境外上市，和中國(guó)監(jiān)管部門關(guān)系不大，不需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)和商務(wù)部的審批，這樣從上市時(shí)間和上市成本及上市復(fù)雜度上，都得到了大大的改善。
2：紅籌架構(gòu)的設(shè)立，實(shí)際上輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和保薦人在給境外證監(jiān)會(huì)報(bào)備的時(shí)候，也會(huì)說(shuō)明“Who is AAA and who is AABA"的問(wèn)題，什么意思呢？輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)會(huì)在境外給企業(yè)注冊(cè)一個(gè)公司，拿境外的這個(gè)公司來(lái)上市，而境外的這個(gè)公司又通過(guò)層層架構(gòu)將國(guó)內(nèi)的公司給并購(gòu)，這樣，就等于企業(yè)拿中國(guó)境內(nèi)公司的資產(chǎn)來(lái)上市。對(duì)于境外注冊(cè)的這個(gè)公司，以及境外公司和境內(nèi)中國(guó)的關(guān)系，在申請(qǐng)境外上市的時(shí)候都是必須講清楚的。
3：境外上市涉及到募集資金，好比說(shuō)一家企業(yè)選擇到澳大利亞國(guó)家證券交易所（NSX）上市，那么在上市的過(guò)程中肯定有這兩部，也就是說(shuō)，將境內(nèi)的資金打到澳洲，以及上市募集或者定增后將澳洲的資金打回中國(guó)。也就是資金流轉(zhuǎn)的問(wèn)題。中國(guó)對(duì)外匯管制是很嚴(yán)格的，一般的資金出境是審核及其嚴(yán)格，而資金入境相對(duì)簡(jiǎn)單。但是不管出入境，對(duì)于大額資金來(lái)講，都不是那么簡(jiǎn)單。這個(gè)時(shí)候，架構(gòu)就可以作為一個(gè)通道來(lái)使用，好比整個(gè)架構(gòu)分為三四家公司，那么資金出境可以通過(guò)架構(gòu)從下到上，一步步打到境外的上市主體，而資金入境，就可以通過(guò)上市主體，一步步再打回到國(guó)內(nèi)。并且公司今后的資本運(yùn)作和商業(yè)運(yùn)作，大部分都必須通過(guò)架構(gòu)來(lái)完成，這個(gè)架構(gòu)，就是連接境內(nèi)外的橋梁。
二：公司選擇不同
公司選擇不同，什么意思呢？對(duì)于境內(nèi)上市，主板所喜歡的都是大型藍(lán)籌企業(yè)，都是有重大固定資產(chǎn)的企業(yè)，而且以加工制造業(yè)為主。創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)設(shè)，可以說(shuō)為其他文創(chuàng)，生物醫(yī)藥，影視，傳媒等輕資產(chǎn)公司提供了一個(gè)通道，但是創(chuàng)業(yè)板也有他的弊端，盤太小，裝不下大企業(yè)。所以對(duì)于境內(nèi)上市，如果你是所在行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，而且是重資產(chǎn)性質(zhì)的，也就是說(shuō)有很多的土地，很大的廠房，很多的設(shè)備，那么你可以選擇境內(nèi)上市。但是境外上市，他對(duì)企業(yè)的選擇就更為自由，而且市盈率比較高，好多互聯(lián)網(wǎng)公司到境外上市而不在中國(guó)上市有個(gè)主要原因。
說(shuō)白了就上不去！因?yàn)榫硟?nèi)上市有嚴(yán)格的內(nèi)審指標(biāo)，其中一條是總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占的比例不低于80%。這個(gè)要求說(shuō)白了，能卡掉百分之九十以上的互聯(lián)網(wǎng)公司。
第二，境內(nèi)上市只有利潤(rùn)和資產(chǎn)指標(biāo)，而沒(méi)有市值測(cè)試，也就是企業(yè)必須盈利才能上市，對(duì)于不盈利的企業(yè)，肯定是不可以的。而境外，好比美國(guó)，澳大利亞，都是有市值測(cè)試的上市條件的。這個(gè)就為大部分行業(yè)的企業(yè)都提供了一個(gè)可操作的平臺(tái)。其中，兼容度最大的就是澳大利亞的市場(chǎng)，眾所周知的重慶富橋足浴，就是在澳大利亞證券交易所上市境外上市企業(yè)，并且澳洲本土的一家”妓院“也在澳大利亞證券交易所上市，中國(guó)貴州的一個(gè)投資擔(dān)保中國(guó)，也在澳大利亞國(guó)家證券交易所上市。洗浴，色情，投資擔(dān)保，這些行業(yè)，在境內(nèi)上市，是想都不敢想的問(wèn)題，但是在境外，在澳大利亞就能實(shí)現(xiàn)，這也就是境外上市的魅力所在。
三：財(cái)務(wù)審核不一致
不管是境內(nèi)上市還是境外上市，對(duì)財(cái)務(wù)的審核始終是重中之重，可以說(shuō)，擬上市的企業(yè)，有一半都是財(cái)務(wù)審核不過(guò)關(guān)。財(cái)務(wù)審核是規(guī)范企業(yè)，梳理企業(yè)的一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程。但是對(duì)于境外上市和境內(nèi)上市，需要注意的是，兩者是采用不同的財(cái)務(wù)審核機(jī)制，境內(nèi)上市，審核的的機(jī)制是按照中國(guó)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)審核。而對(duì)于境外主流資本市場(chǎng)，都是用國(guó)際通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)審核。所以，對(duì)于企業(yè)來(lái)講，一定不要自己做判斷，說(shuō)自己企業(yè)肯定行或者肯定不行。
一定要找專業(yè)的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，前期盡職調(diào)查來(lái)給企業(yè)判斷到底是行還是不行，以及到底是差在哪里的問(wèn)題。熟悉規(guī)則的人，往往能看到問(wèn)題的源頭，而對(duì)規(guī)則一無(wú)所知的，是對(duì)判斷起不到一個(gè)很好的作用。
以上，就是對(duì)境內(nèi)上市和境外上市不同之處的一個(gè)大致的解讀，不夠細(xì)致，因?yàn)檎归_(kāi)來(lái)寫的話，兩者的區(qū)別恐怕能寫一本書，財(cái)務(wù)科目審核的不同，法務(wù)問(wèn)題處理的不同，上市機(jī)制的不同，交易所習(xí)慣的不同，中西方文化差異的不同等等。
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