國(guó)內(nèi)公司境外上市流程(公司ipo上市流程)

美股在市場(chǎng)估值、投資者成熟度等方面有著一定的優(yōu)勢(shì)，此外，全球化戰(zhàn)略、海外業(yè)務(wù)布局，也是許多企業(yè)選擇美國(guó)資本市場(chǎng)主要原因。

在符合上市要求，確定上市地后，企業(yè)接下來(lái)需要做的就是組建上市團(tuán)隊(duì)、挑選中介機(jī)構(gòu)。本文聊一聊，赴美上市如何選擇中介機(jī)構(gòu)?

企業(yè)上市如何選擇中介機(jī)構(gòu)

企業(yè)想要打好IPO這場(chǎng)仗，除了公司自身的競(jìng)爭(zhēng)力外，也少不了中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助。比如百度當(dāng)年赴美上市時(shí)，明確表示希望瑞信能夠加入作為承銷商，就是因?yàn)榭粗仄湓诠雀枭鲜兄械慕?jīng)驗(yàn)。接下來(lái)，我們就承銷商、律師和審計(jì)師這3個(gè)重要的中介機(jī)構(gòu)角色說(shuō)一說(shuō)，企業(yè)上市時(shí)挑選的維度有哪些。

▎如何選擇承銷商

選擇承銷商主要考慮3個(gè)方面：機(jī)構(gòu)資質(zhì)、對(duì)公司的投入度以及工作團(tuán)隊(duì)。

如前文所說(shuō)，承銷商負(fù)責(zé)公司的估值和銷售，一家承銷商的研究部門(mén)在行業(yè)中的投研水平、銷售部門(mén)的能力、整體在業(yè)內(nèi)的聲譽(yù)等等都將影響這兩項(xiàng)工作內(nèi)容完成的好壞，從而影響市場(chǎng)對(duì)公司的看法，進(jìn)而影響到公司上市后的股價(jià)和走勢(shì)。

除了資質(zhì)外，承銷商對(duì)公司上市項(xiàng)目的投入度和負(fù)責(zé)公司項(xiàng)目的工作團(tuán)隊(duì)也是企業(yè)考慮的重要因素，投入度越高、工作團(tuán)隊(duì)越專業(yè)，則在上市過(guò)程中工作推進(jìn)越快，完成度也越高。

很多時(shí)候承銷商是多個(gè)上市項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行，并不是只專注在自己公司上市這一個(gè)項(xiàng)目上，為了判斷承銷商對(duì)公司的投入程度，以及承銷商所派團(tuán)隊(duì)的專業(yè)度，這時(shí)公司可以向承銷商提出一些具體問(wèn)題，根據(jù)承銷商給到的解決方案質(zhì)量來(lái)評(píng)估。

需要注意的是，承銷商一開(kāi)始給到公司的估值水平，并不是企業(yè)選擇承銷商的重要考慮因素。

估值水平的確是企業(yè)決策層關(guān)注的內(nèi)容，承銷商也會(huì)投其所好，結(jié)合公司的情況給出一個(gè)“性感”的估值。但選擇承銷商在啟動(dòng)上市項(xiàng)目之前，在沒(méi)有經(jīng)過(guò)嚴(yán)格調(diào)查的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的情況下國(guó)內(nèi)公司境外上市流程，信息有限，估值可能存在一定的“水分”，變動(dòng)可能性太大。

▎如何選擇律師

企業(yè)選擇承銷商的考慮因素，在選擇律師時(shí)同樣適用，需要額外注意的是公司自身存在的特殊需求，比如稅務(wù)、股權(quán)激勵(lì)方案、反收購(gòu)條款等等方面。在選擇律師之前，將公司所需要的幫助內(nèi)容整理清楚國(guó)內(nèi)公司境外上市流程，再根據(jù)需求匹配有相應(yīng)經(jīng)驗(yàn)的律師，才能在后續(xù)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)高效解決。

▎如何選擇審計(jì)師

在審計(jì)師的選擇上，最為重要的是工作團(tuán)隊(duì)在企業(yè)美國(guó)上市方面的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)闊o(wú)論是審計(jì)還是財(cái)務(wù)，對(duì)工作團(tuán)隊(duì)的技術(shù)要求都非常高，同時(shí)美國(guó)證監(jiān)會(huì)在財(cái)務(wù)方面的要求極為嚴(yán)格，稍不注意，可能就會(huì)因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)問(wèn)題被問(wèn)詢。

除此之外，若出現(xiàn)招股書(shū)數(shù)據(jù)不實(shí)等問(wèn)題，在美國(guó)證券法的規(guī)定中，適用于承銷商“盡職調(diào)查”的抗辯理由并不能適用于審計(jì)師。所以審計(jì)事務(wù)所自身內(nèi)控要求也極為嚴(yán)格，審計(jì)方面的工作存在由于多次審閱出現(xiàn)拖延的可能，選擇有成功經(jīng)歷、豐富經(jīng)驗(yàn)的審計(jì)師，能夠更快處理意外情況，保證公司上市的正常推進(jìn)。

附：美股上市流程

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