201４年貴州茅臺上市公司財務報表分析摘要： 酒類制造業(yè)作為中國的傳統(tǒng)行業(yè),是中國文化重要的組成部分。而位于貴州 省的貴州茅臺更是世界三大名酒之一，是推動白酒行業(yè)發(fā)展的重要力量。貴州茅 臺酒廠集團涉足白酒、啤酒、葡萄酒、證券、保險和科研等多個領域。 （一）行業(yè)分析 白酒又稱燒酒，以糧谷為主要原料。酒質無色透明,氣味芳香純正，入口甘 甜純凈，深受人們喜愛。２014 年我國白酒行業(yè)累計產量135７.13 萬千升,同比 增長2．5％。 （二）公司簡介 貴州茅臺酒廠集團由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司及其全資子公司、控股 公司、參股公司等近 20 家企業(yè)構成，涉足白酒、啤酒、葡萄酒、紅酒、證券、 銀行、保險、物業(yè)、科研等行業(yè)。是全國唯一一家集國家一級企業(yè)、國家特大型 企業(yè)、國家優(yōu)秀企業(yè)、國家質量效益型先進企業(yè)于一身的白酒生產企業(yè)。公司主 導型產品茅臺酒是世界三大名酒之一,是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表。 （三）財務報表分析 1、基本財務比率分析 比率名稱 計算公式 比率值 毛利率 毛利營業(yè)收入100％ 6６．83% 核心利潤率 核心利潤營業(yè)收入１00% -5.36% 凈資產收益率 當年凈利潤當年平均凈資產１0０% ３8.3６% 總資產報酬率 息稅前利潤平均總資產100% 49.5% 流動比率 流動資產流動負債 1.69 速動比率 速動資產流動負債 ０.８２ 商業(yè)債券周轉率 [營業(yè)收入(1+17%)](平均應收賬款+平均應收 票據) １07．39 存貨周轉率 營業(yè)成本平均存貨 0.17 固定資產周轉率 營業(yè)收入平均固定資產原值 ０.７6 經營性資產周轉 營業(yè)收入經營性資產平均余額資產負債率 負債總額資產總額１０0% 36.33％ 2、償債能力分析 （1）短期償債能力 貴州茅臺在201４年的流動比率為1．69，雖然小于２，但該企業(yè)有預收賬 款140．7１億，流動負債較多，因此，短期償債能力較好。
其速動比率為0.８ 2上市公司財務分析，較為接近于1，證明該企業(yè)有較強的短期償債能力。 （2）長期償債能力 長期償債能力是指企業(yè)保證及時償付一年或超過一年的營業(yè)周期以上的到 期債務的可靠程度。長期償債能力的強弱是反映企業(yè)財物安全和穩(wěn)定程度的重要 標志。貴州茅臺在2014 年的資產負債率為36.３3%,與同行業(yè)相比較高，說明企 業(yè)長期償債能力強,有效地利用財務杠桿，借償權人的資金為企業(yè)賺取更多利潤。 3、盈利能力分析 盈利能力是公司賺取利潤的能力,公司的盈利能力就是指公司正常的營業(yè)狀 貴州茅臺的毛利率為６６．8３%，毛利潤高可以證明企業(yè)的盈利能力強。該企業(yè)在 2014 年的核心利潤為-5.36％,核心利潤率是反映企業(yè)經營成果的一個 關鍵性指標。毛利率為正，核心利潤率為負,這主要是管理費用過大造成的,該企 業(yè)的管理費用達29 億之多。企業(yè)總資產報酬率為49.5%,比同行業(yè)高出許多，這 體現了企業(yè)能夠充分的利用財務杠桿,進行負債經營,從而獲取更多的收益，企業(yè) 的投入產出水平好，資產運營十分有效。凈資產收益率為３8.36%,遠高于同行 業(yè)，這說明企業(yè)營業(yè)利潤高，盈利能力強。 4、營運能力分析 企業(yè)營運能力主要是指企業(yè)營運資產的效率與效益。
營運能力分析就是要通 過對反映企業(yè)資產營運效率與效益的指標進行計算與分析,評價企業(yè)的營運能力, 為為企業(yè)提高經濟效益指明方向。 201４年貴州茅臺企業(yè)的存貨周轉率為 0.1７,固定資產周轉率為 0．76，總 資產周轉率為０.16．存貨周轉率較小，這是因為茅臺酒為醬香型酒，生產經營 周期長?？傎Y產周轉率和固定資產周轉率小。由此可見,若茅臺酒若能改進生產 技術,縮短生產經營周期，將可取得更好的營運成果。 （四）綜合分析 貴州茅臺酒廠集團主營業(yè)務優(yōu)勢明顯,營業(yè)收入逐年升高，市場份額穩(wěn)定增 長,與20１3 年相比,營業(yè)收入增加了２億多元。企業(yè)毛利率高,營業(yè)外收入增長速 度大于營業(yè)成本增長速度，這意味著企業(yè)毛利率也在提高,企業(yè)在同行業(yè)中的競 爭實力也是在不斷增強。企業(yè)銷售費用,財務費用和管理費用增長，資產減值損 失較少,對利潤影響小,這即表明貴州茅臺酒企業(yè)的資產質量高,也表明企業(yè)的資 產管理質量好，同時，還能夠體現企業(yè)的管理層對現有資產未來發(fā)展前景充滿了 信心。企業(yè)投資收益高,但與上年相比有較小幅度的下降。營業(yè)外收入達規(guī)模減 小，但查看附注可以發(fā)現這是由于政府補貼金額大幅減少，也能看出企業(yè)對政府 依賴性較小。
從企業(yè)資產總體上來看,貴州茅臺資產總額由 2０1３年的 404.52 億增加到 2014 46６．２5億。在非流動資產方面,固定資產增加,在建工程大幅增加, 長期股權投資較小,為經營主導型企業(yè)。 從負債及所有者權益來看，企業(yè)以流動負債為主。流動負債多達 169 與去年相比有小幅增加上市公司財務分析，而非流動負債只有1777萬，與上、上期相比無較大變 化,流動負債多集中于預收賬款。 從貴州茅臺母公司資產負債表上看,存貨與上期相比有所增加，但貨幣資金 略有下降。存貨的毛利率保持在一個較好水平上，并與上年相比有所提高。 從長期發(fā)展上看,企業(yè)應進一步強化核心競爭力,保持品牌技術的領先。 （五）對企業(yè)發(fā)展前景預測 通過對貴州茅臺財務報表的分析,我們可以看出貴州茅臺企業(yè)財務狀況良好、 運營能力強，在行業(yè)中占據龍頭地位,而且企業(yè)盈利能力高，有明朗的發(fā)展前景。 在保持原有優(yōu)勢的同時，企業(yè)也應進一步提高核心技術，多元化發(fā)展,在分擔風 險的同時創(chuàng)造更大的發(fā)展空間。
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