創(chuàng)業(yè)板退市制度：
一、完善創(chuàng)業(yè)板退市制度有利于市場健康發(fā)展
現(xiàn)行的退市制度對提高我國上市公司整體質(zhì)量，初步形成優(yōu)勝劣汰的市場機制發(fā)揮了積極作用。但是隨著我國資本市場的發(fā)展變化，現(xiàn)行退市制度在實際運行中也還存在一些問題創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，主要表現(xiàn)在退市效率較低，退市難現(xiàn)象突出。為使創(chuàng)業(yè)板市場保持有進有出、吐故納新、動態(tài)平衡的合理狀態(tài)，形成優(yōu)勝劣汰的機制，推動市場規(guī)范、健康、穩(wěn)定發(fā)展，必須改進和完善創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度。
二、完善創(chuàng)業(yè)板退市制度有利于保護中小投資者利益
現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板退市制度與主板退市制度一脈相承，其框架和主要內(nèi)容基本一致，如果不加以改進和完善，在主板市場退市制度運行過程中存在的問題完全有可能在創(chuàng)業(yè)板市場重現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板作為一個全新的市場，沒有歷史包袱，盡快在創(chuàng)業(yè)板先行先試，探索建立符合我國資本市場實際的退市制度，將有利于培育投資者和整個市場的風(fēng)險意識，遏制投機炒作行為，形成以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的投資理念，維護市場正常秩序，從根本上保護中小投資者的利益。
三、投資者應(yīng)從以下幾方面去了解創(chuàng)業(yè)板退市制度的主要內(nèi)容
1．不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市。為避免上市公司“停而不退”及由此引發(fā)的“殼資源”炒作，加快創(chuàng)業(yè)板上市公司的優(yōu)勝劣汰，創(chuàng)業(yè)板退市制度不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市。
2. 完善了恢復(fù)上市的審核標準。為避免創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市以后通過各種調(diào)節(jié)財務(wù)指標的方式規(guī)避退市，創(chuàng)業(yè)板退市制度完善了恢復(fù)上市的審核標準創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，對暫停上市公司恢復(fù)上市的財務(wù)標準，參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標準。
3．新增加了兩個退市條件?，F(xiàn)行的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定了11項退市條件。其中，“凈資產(chǎn)為負”、“財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告”、“公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股”等為創(chuàng)業(yè)板較主板增加的退市條件。而新的創(chuàng)業(yè)板退市制度在現(xiàn)有11項退市條件的基礎(chǔ)上，又增加了“連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)”和“股票成交價格連續(xù)低于面值”兩個退市條件。即：創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市；創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票也將終止上市。
4．縮短了資不抵債公司的退市時間。對資不抵債的上市公司加快退市速度，縮短退市時間。觸發(fā)凈資產(chǎn)為負退市條件的，一旦經(jīng)審計的年度財務(wù)會計報告顯示公司凈資產(chǎn)為負，則其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負，則其股票終止上市。這就將現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中規(guī)定的連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負則暫停上市，連續(xù)兩年半凈資產(chǎn)為負則終止上市的退市時間進行了縮短。
5．成交量過低公司直接終止上市。一旦出現(xiàn)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股情形的，將終止上市。觸發(fā)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股的退市條件的，一旦達到這個標準，直接終止上市。
6．退市前有30個交易日的交易機會。為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機會，使投資者有充足的時間處理手中持有的股票，創(chuàng)業(yè)板建立了一個“退市整理期”制度。即在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”，公司股票移入“退市整理板”進行另板交易，并另板揭示，其股票不再在創(chuàng)業(yè)板股票行情中顯示。在30個交易日中，股票交易漲跌幅限制仍為10%。交易期滿后公司股票終止上市。
7．明確了退市公司的去向。創(chuàng)業(yè)板公司終止上市后將統(tǒng)一平移至代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，給投資者提供一個可以進行股份轉(zhuǎn)讓的渠道和平臺。
8. 改革了退市風(fēng)險提示方式。為避免存在退市風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)板公司與主板、中小企業(yè)板被實施“*ST”的公司相混同，創(chuàng)業(yè)板退市制度改進了退市風(fēng)險提示方式。將不再實施現(xiàn)行的“*ST”制度。而是通過強化上市公司退市風(fēng)險信息披露以及深化投資者適當性管理的方式充分揭示退市風(fēng)險。一旦出現(xiàn)退市風(fēng)險，將要求創(chuàng)業(yè)板公司及時披露退市風(fēng)險提示公告，并在此后每周披露一次退市風(fēng)險提示公告；同時，要求證券公司利用短信、電子郵件等方式，將有關(guān)公司的退市風(fēng)險提示公告通知持有退市風(fēng)險公司股票的投資者。
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