企業(yè)在進行股權(quán)設(shè)計時要把控一個基本原則——考慮當下目標（需要通過股權(quán)設(shè)計、股權(quán)激勵解決的現(xiàn)實問題）、不忘中期目標（外部投資人進入，留下空間）、兼顧長遠目標（IPO、上市）。上市（IPO）是企業(yè)經(jīng)營高度規(guī)范化、企業(yè)超強盈利能力的一個集中表現(xiàn)。企業(yè)借助上市，可以募集到一筆可觀的資金，上市后還可以通過再融資來籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，進而展開對外投資、兼并、收購等活動，能夠從根本上解決企業(yè)對資本的需求。上市可以推進企業(yè)進入發(fā)展的快車道，也是外部投資人投資企業(yè)的一個最終目的和理想歸宿。擬在境內(nèi)上市的公司需要滿足如下條件（見表11-1）。
符合上市條件的公司，須按以下流程推進上市事宜。
一、上市前輔導(dǎo)新設(shè)或改制后的股份有限公司，擬公開發(fā)行股票的話，在向中國證監(jiān)會提出股票發(fā)行申請前，均須由具有主承銷資格的證券公司進行為期一年的輔導(dǎo)（見表11-2）。
二、籌備、發(fā)行申報
（一）準備工作 （1）聘請律師和具有證券業(yè)務(wù)資格的注冊會計師分別著手開展核查驗證和審計工作。（2）同保薦機構(gòu)共同制定初步發(fā)行方案，明確股票發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價格、發(fā)行方式、募集資金投資項目及滾存利潤的分配方式，形成相關(guān)文件以供股東大會審議。（3）對募集資金投資項目的可行性進行評估，并出具募集資金可行性研究報告。需要相關(guān)部門批準的募集資金投資項目，應(yīng)取得有關(guān)部門的批文。（4）如需環(huán)保部門出具環(huán)保證明的設(shè)備、生產(chǎn)線等，應(yīng)組織專門人員向環(huán)保部門申請環(huán)保測試，并獲得環(huán)保部門出具的相關(guān)證明文件。（5）整理公司最近3年的所得稅納稅申報表ipo上市9個流程，并向稅務(wù)部門申請出具公司最近3年是否存在稅收違規(guī)的證明。
（二）申報股票發(fā)行所需文件 （1）招股說明書及招股說明書摘要。（2）最近3年審計報告及財務(wù)報告全文。（3）股票發(fā)行方案與發(fā)行公告。（4）保薦機構(gòu)向證監(jiān)會推薦公司發(fā)行股票的函。（5）保薦機構(gòu)關(guān)于公司申請文件的核查意見。（6）報證監(jiān)局備案的《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報告》。（7）律師出具的法律意見書和律師工作報告。（8）企業(yè)申請發(fā)行股票的報告。（9）企業(yè)發(fā)行股票授權(quán)董事會處理有關(guān)事宜的股東大會決議。（10）本次募集資金運用方案及股東大會的決議。（11）有關(guān)部門對固定資產(chǎn)投資項目建議書的批準文件（如需要立項批文）。（12）募集資金運用項目的可行性研究報告。（13）股份公司設(shè)立的相關(guān)文件。（14）其他相關(guān)文件。
（三）核準流程 上市公司在主板和創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票，核準流程有所不同，詳情如表11-3所列。
三、促銷、發(fā)行
（一）詢價 首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當通過向特定機構(gòu)投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格。詢價結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下、提供有效報價的詢價對象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上、提供有效報價的詢價對象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格，并應(yīng)當中止發(fā)行。
（二）路演 在發(fā)行準備工作已經(jīng)基本完成，且發(fā)行審查已經(jīng)原則通過的情況下，主承銷商（或全球協(xié)調(diào)人）將安排承銷前的國際推介與詢價，該階段工作主要包括以下幾個環(huán)節(jié)。
1．預(yù)路 演預(yù)路演是指由主承銷商的銷售人員和分析員去拜訪一些特定的投資者，通常是大型的專業(yè)機構(gòu)投資者，聽取他們對股票發(fā)行價格的意見及看法，了解市場需求ipo上市9個流程，并據(jù)此確定一個價格區(qū)間。
2．路演推介 在主承銷商的安排和協(xié)助下，由發(fā)行人面對投資者公開進行的、旨在讓投資者通過與發(fā)行人面對面的接觸更好地了解發(fā)行人，進而決定是否進行認購的一個過程。
3．簿記定價 簿記定價主要是統(tǒng)計投資者在不同價格區(qū)間的購買需求量，以把握投資者需求對價格的敏感度，從而為主承銷商（或全球協(xié)調(diào)人）的市場研究人員對定價區(qū)間、承銷結(jié)果、上市后的基本表現(xiàn)等進行研究和分析提供依據(jù)。
以上環(huán)節(jié)完成后，主承銷商（或全球協(xié)調(diào)人）將與發(fā)行人簽署承銷協(xié)議，并由承銷團成員簽署承銷團協(xié)議，準備公開募股文件的披露。
四、上市
（1）擬定股票代碼與股票簡稱。股票發(fā)行申請文件通過發(fā)審會后，發(fā)行人即可提出股票代碼與股票簡稱的申請，報深交所核定。（2）上市申請。發(fā)行人股票發(fā)行完畢后，應(yīng)及時向深交所上市委員會提出上市申請，并需提交相關(guān)文件。（3）審查批準。證券交易所在收到發(fā)行人提交的全部上市申請文件后7個交易日內(nèi)，做出是否同意上市的決定并通知發(fā)行人。（4）簽訂上市協(xié)議書。發(fā)行人在收到上市通知后，應(yīng)當與深交所簽訂上市協(xié)議書，以明確相互間的權(quán)利和義務(wù)。（5）披露上市公告書。發(fā)行人在股票掛牌前3個工作日內(nèi)，將上市公告書刊登在中國證監(jiān)會指定報紙上。（6）股票掛牌交易。申請上市的股票將根據(jù)深交所安排和上市公告書披露的上市日期掛牌交易。一般要求，股票發(fā)行后7個交易日內(nèi)掛牌上市。（7）后市支持。需要券商等投資機構(gòu)提供企業(yè)融資咨詢服務(wù)、行業(yè)研究與報道服務(wù)、投資者關(guān)系溝通等。
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