21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 楊坪 深圳報(bào)道
*ST新億拉開了2022年A股退市序幕。
隨著2021年年報(bào)漸次落地，一眾風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月8日，今年以來已有86家企業(yè)公告，存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)或已被交易所做出終止上市決定。
此外，還有更多上市公司可能觸及強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，即將被資本市場淘汰出局。
本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，有228家公司觸及退市預(yù)警線，其中21家企業(yè)觸及兩條以上退市標(biāo)準(zhǔn)。
“A股常態(tài)化退市機(jī)制正在逐步形成?！焙ＭㄗC券首席分析師荀玉根說道，退市制度是注冊制實(shí)施的重要配套制度，有助于保障注冊制下市場生態(tài)能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勝劣汰的自我凈化，實(shí)現(xiàn)A股上市公司數(shù)量的動(dòng)態(tài)平衡，緩解上市公司發(fā)行給市場帶來的資金壓力，也有助于優(yōu)化資本市場的資源配置功能。
多家上市公司或?qū)⒂|發(fā)財(cái)務(wù)退市標(biāo)準(zhǔn)
進(jìn)入2022年，作為退市新規(guī)實(shí)施的第二年，也是改革效果集中顯現(xiàn)的一年，退市新規(guī)設(shè)置的多元化退市指標(biāo)正在持續(xù)發(fā)力。
退市新規(guī)設(shè)置了交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)范類強(qiáng)制退市和重大違法強(qiáng)制退市四條強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，近年來，不斷有企業(yè)因觸碰紅線被強(qiáng)制退市，“空殼公司”“僵尸企業(yè)”不斷出清，市場退市生態(tài)持續(xù)改善。
今年以來，資本市場強(qiáng)制退市制度仍在嚴(yán)格執(zhí)行中，*ST新億因財(cái)務(wù)造假行為被上交所實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市；3月24日，*ST長動(dòng)觸及財(cái)務(wù)指標(biāo)被強(qiáng)制退市；3月25日，*ST艾格觸及交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)，成為2022年首只面值退市股……
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前兩市共有約80家公司發(fā)布了關(guān)于終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，其中，大多數(shù)都處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)2021年凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)為負(fù)值，觸及財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)的企業(yè)較往年明顯增加。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年退市數(shù)量分別為10、16、20家，同比增速分別為100%、60%、25%，僅這三年的退市公司數(shù)量就占到A股全部退市數(shù)量的31%。
過往三年的退市企業(yè)中，有5家為主動(dòng)退市，因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)退市的企業(yè)（連年虧損）只有9家。而進(jìn)入2022年來，隨著年報(bào)數(shù)據(jù)的披露，越來越多的企業(yè)有望觸及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)而被強(qiáng)制退市。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2021年9月30日，已有45家企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值，已披露2021年年報(bào)的企業(yè)中，則有4家截至2021年末仍處于虧損狀態(tài)。
此外，還有76家企業(yè)2021年前三季度扣非后凈利潤為負(fù)值，且營業(yè)收入低于1億元。如果2021年第四季度不發(fā)力，這些企業(yè)極有可能面臨強(qiáng)制退市的局面。
“退市新規(guī)精簡了退市流程，而2020年年報(bào)是退市新規(guī)首個(gè)適用年度，如果2021年年報(bào)再觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，將直接被終止上市。在退市制度取消暫停上市環(huán)節(jié)后，2022年財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的公司數(shù)量可能較以往顯著增加?！逼桨沧C券分析師魏偉表示。
不過，值得一提的是，基于“保殼”動(dòng)機(jī)，部分瀕臨退市的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)試圖通過營收管理而避免退市。
而這一方式已經(jīng)引起了監(jiān)管層的警惕。
如2022年1月29日，*ST綠景披露2021年度預(yù)計(jì)虧損0.17億元至0.21億元，扣除后的營業(yè)收入為1.4億元至1.65億元。
但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，其營業(yè)收入“精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)”的行為，可能存在“突擊增收”的嫌疑。公開資料顯示，*ST綠景以前年度主業(yè)為房地產(chǎn)，2021年3月22日以38萬元現(xiàn)金方式向彭蘇洪收購深圳弘益100%股權(quán)，蹊蹺的是2020年9月才成立的深圳弘益自2021年下半年已與多個(gè)客戶簽訂總額約1.8億元的機(jī)電安裝合同。
此外，機(jī)電安裝業(yè)務(wù)才開展不到半年時(shí)間，公司于2022年1月22日披露解除與中建五局三公司深圳公司2021年10月簽訂的機(jī)電安裝合同，上述合同的原定工期為2021 年9 月1 日至2021年12月31日，但至今仍未開工。
而退市新規(guī)明確規(guī)定，與主營業(yè)務(wù)無關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的業(yè)務(wù)收入應(yīng)當(dāng)在計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)時(shí)予以扣除。
在業(yè)績預(yù)告發(fā)布后不久，深交所即發(fā)來關(guān)注函，要求*ST綠景說明新增的工程安裝合同業(yè)務(wù)是否已經(jīng)形成“穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式”，“公司是否存在與主營業(yè)務(wù)無關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入，是否存在通過調(diào)節(jié)收入規(guī)避終止上市風(fēng)險(xiǎn)的情形”。
超半數(shù)企業(yè)觸及重大違法退市
伴隨著2021年年報(bào)接連落地，還有更多企業(yè)已觸及退市風(fēng)險(xiǎn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，有228家上市公司已經(jīng)觸及了強(qiáng)制退市指標(biāo)。其中有不少企業(yè)同時(shí)觸及了多項(xiàng)強(qiáng)制退市指標(biāo)。
較典型的如*ST長動(dòng)，觸及退市指標(biāo)最多的上市公司為*ST長動(dòng)，其年報(bào)顯示，2021年*ST長動(dòng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入237.12萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-4.54 億元。與此同時(shí)，*ST長動(dòng)經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，且公司2021年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，觸及多項(xiàng)財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)。
此外，2021年9月，*ST長動(dòng)的全資子公司滁州長城國際動(dòng)漫旅游創(chuàng)意園有限公司收到滁州市自然資源規(guī)劃局下發(fā)的《閑置土地調(diào)查通知書》，指出其通過掛牌方式取得了一宗國有建設(shè)用地使用權(quán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，但存在超過約定（規(guī)定）的動(dòng)工日期滿一年未動(dòng)工開發(fā)的情況，涉嫌構(gòu)成閑置土地。而這一調(diào)查，使得*ST長動(dòng)還可能觸犯規(guī)范類強(qiáng)制退市的標(biāo)準(zhǔn)。
具體來看財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，228家上市公司中，有4家或觸及交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)（連續(xù)二十個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)均低于1元），包括*ST艾格（已連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元），退市新億、*ST中新和*ST東電（連續(xù)6個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元）。其中，*ST中新的總市值已連續(xù)6個(gè)交易日低于3億元；
12家企業(yè)觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)，包括6家企業(yè)2021年扣非后凈利潤為負(fù)值，且營業(yè)收入低于1億元，4家企業(yè)2021年年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；2家企業(yè)2021年年度被出具無法表示意見或否定意見審計(jì)報(bào)告。
151家企業(yè)觸及規(guī)范類退市指標(biāo)，即最近一年信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面存在重大缺陷風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；123家企業(yè)在最近一年接受立案調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)，存在重大違法類退市風(fēng)險(xiǎn)，占比超過一半。
在業(yè)內(nèi)人士看來，觸及重大違法類退市企業(yè)的增多，與監(jiān)管層對(duì)違法違規(guī)行為的嚴(yán)厲打擊緊密相關(guān)。
證監(jiān)會(huì)日前通報(bào)2021年案件辦理情況時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)2021年全年共辦理案件609起，其中重大案件163起，涉及財(cái)務(wù)造假、資金占用、以市值管理名義操縱市場、惡性內(nèi)幕交易及中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)等典型違法行為。依法向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件（線索）177起，同比增長53%。會(huì)同公安部、最高檢聯(lián)合部署專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，證券執(zhí)法司法合力進(jìn)一步加強(qiáng)。
“近年來我國監(jiān)管層對(duì)財(cái)務(wù)造假等違法行為嚴(yán)懲不貸，因重大造假而退市的公司數(shù)量還會(huì)不斷增加?！睗珊瀑Y本合伙人曹剛受訪指出。
數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年A股因財(cái)務(wù)造假而退市的公司分別已有5、9、10家，呈逐步增加的趨勢。
2022年3月，*ST新億因明確觸及重大違法強(qiáng)制退市指標(biāo)進(jìn)入終止上市程序，成為2022年首只退市股，同時(shí)也是2022年首只因重大違法被強(qiáng)制退市的股票，更加體現(xiàn)出監(jiān)管部門堅(jiān)決執(zhí)行退市新規(guī)，對(duì)財(cái)務(wù)造假“零容忍”的決心，將對(duì)市場違法違規(guī)行為形成有效威懾。
“過去A股退市制度不健全，退市指標(biāo)設(shè)置不合理，退市流程漫長且低效，導(dǎo)致本應(yīng)退市的公司無法有效出清，這些公司逐漸被邊緣化而產(chǎn)生大量小市值公司，占用了寶貴的市場資源。近年來 A 股退市逐漸常態(tài)化，對(duì)財(cái)務(wù)造假等行為實(shí)行零容忍。本次*ST 新億退市彰顯了我國監(jiān)管層對(duì)財(cái)務(wù)造假的零容忍態(tài)度，也反映了A股常態(tài)化退市機(jī)制正在逐步形成。”荀玉根指出。
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