作為創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批18只新股之一，康泰醫(yī)學(xué)上市首日創(chuàng)下最高漲幅近3000%的“神話”。該股暴漲背后的邏輯是什么？是否有人在刻意操縱？
在經(jīng)歷了上市首日的刺激行情后，8月25日，康泰醫(yī)學(xué)低開低走。開盤價僅79.88元/股，較前一日的收盤價下跌32.31%。
盤中該股于9時39分以及13時43分觸及臨時停盤。最終，當(dāng)日收盤報收138.99元/股，漲幅20.99%，全天成交額32.66億元，換手率達(dá)76.09%。
上市首日即成10倍漲幅股
公開資料顯示，康泰醫(yī)學(xué)的主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其主要產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個大類，產(chǎn)品累計銷售至全球130多個國家和地區(qū)。
8月24日，康泰醫(yī)學(xué)作為創(chuàng)業(yè)板注冊制實施首日的18只新股之一登陸資本市場。當(dāng)天上午，康泰醫(yī)學(xué)股價開盤漲超400%創(chuàng)業(yè)板新股上市首日最高漲幅，隨后走勢相對平穩(wěn)。
直至當(dāng)天14時20分，康泰醫(yī)學(xué)股價開始快速拉升，并于14時28分進(jìn)入第一次臨時停牌。臨時停牌結(jié)束后，該股股價持續(xù)迅速上行，于14時50分進(jìn)入第二次臨停。
14時51分，康泰醫(yī)學(xué)出現(xiàn)爆拉，3分鐘之內(nèi)，股價飛漲至308元/股，盤中漲幅最高達(dá)2931%。但這一價格的持續(xù)時間很短，隨后便迅速回落。截至當(dāng)日收盤，康泰醫(yī)學(xué)報收于118元/股，漲幅1061.42%，全天成交額15.7億元，換手率達(dá)68.61%。
有分析人士認(rèn)為，康泰醫(yī)學(xué)尾盤股價躥升，可能與機(jī)構(gòu)在上午已交出籌碼有關(guān)。也有人認(rèn)為，尾盤有游資炒作的嫌疑。
對此，上海師范大學(xué)商學(xué)院副教授黃建中認(rèn)為，昨日康泰醫(yī)學(xué)尾盤的異動因成交量很小創(chuàng)業(yè)板新股上市首日最高漲幅，應(yīng)該不存在操縱市場的問題，可能是散戶盲目跟風(fēng)所致。
黃建中對《國際金融報》記者分析道，“昨天康泰醫(yī)學(xué)在股價不斷攀高，經(jīng)歷第二次熔斷后，有人為搶籌碼，不斷抬高買入價，導(dǎo)致散戶出現(xiàn)恐慌心理。隨著時間逐漸逼近收盤，一些散戶擔(dān)心進(jìn)不了場，于是盲目跟風(fēng)高價掛單買進(jìn)，使康泰醫(yī)學(xué)股價一下子就沖到了很高。隨后，市場發(fā)覺估值過高，沒人跟進(jìn)，最終300多元的股價只是曇花一現(xiàn)。而原本持有籌碼的人覺得價格合適，又趕緊拋出離場，讓股價又很快砸了下來。經(jīng)過昨晚的發(fā)酵后，今早不少人認(rèn)為風(fēng)向不對，開盤后便不計成本立馬拋售，造成今早康泰醫(yī)學(xué)的低開低走的局面。”
昨日交易明細(xì)顯示，收盤前，有極小部分投資者以300元/股左右的價格買入康泰醫(yī)學(xué)，等到收盤時，虧損已超60%。即使今日該股有所拉升，但按照收盤價138.99元/股計算，這部分人虧損仍超50%。不過，今早也有部分投資者在集合競價時低價買入，截至收盤，收益已超70%。
黃建中認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)板注冊制實施初期，短期內(nèi)市場波動會較大，投資者跟風(fēng)炒作無異于火中取栗。隨著市場逐漸回歸理性，后期被高估的個股必將經(jīng)歷回調(diào)。這方面科創(chuàng)板已有前車之鑒。
公司業(yè)績波動較大
作為創(chuàng)業(yè)板注冊制18只新股中市盈率最高的一只股，康泰醫(yī)學(xué)瘋漲背后的邏輯是什么？
市場人士分析認(rèn)為，康泰醫(yī)學(xué)股價暴漲，首先與取消創(chuàng)業(yè)板上市前5日的漲跌幅限制有關(guān)，新股有了可自由發(fā)揮的空間。其次，該股發(fā)行價僅10.16元，是當(dāng)日新上市的18家公司中發(fā)行價最低的一只股票。此外，該公司上半年業(yè)績暴增也是其受到市場追捧的重要原因之一。
據(jù)招股書顯示，康泰醫(yī)學(xué)的血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等類別的產(chǎn)品，在疫情期間迎來快速放量。截至今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.51億元，同比增長421.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.64億元，同比增長1820.05%。
因市場對前述產(chǎn)品需求的激增，康泰醫(yī)學(xué)預(yù)計，2020年度全年收入可達(dá)12.5億元，同比增長22.79%；歸母凈利潤可達(dá)5.47億元，同比增長641.95%。不過，隨著疫情形勢的好轉(zhuǎn)，公司坦言，前述產(chǎn)品的需求量可能面臨大幅減少的風(fēng)險，從而導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)下降。
記者注意到，近幾年康泰醫(yī)學(xué)業(yè)績波動較大。歷史財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年，該公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.84億元、4.42億元、3.98億元、3.63億元、3.87億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤6153.35萬元、1.03億元、7705.72萬元、6203.1萬元、7378.12萬元。
對此，康泰醫(yī)學(xué)給出的解釋是，第一，因各省、市、縣級衛(wèi)生主管部門的采購計劃存在波動，導(dǎo)致公司主打產(chǎn)品健康一體機(jī)收入波動較大；第二，主要客戶遠(yuǎn)程心界及其關(guān)聯(lián)方出現(xiàn)經(jīng)營狀況和資金周轉(zhuǎn)狀況不佳，導(dǎo)致公司心電類產(chǎn)品銷售收入波動。
此外，在公司經(jīng)營管理上，康泰醫(yī)學(xué)還存在存貨周轉(zhuǎn)慢的問題。資訊顯示，2017年-2019年醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)行業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率均在4以上，而康泰醫(yī)學(xué)的該指標(biāo)還不到2。
對此，康泰醫(yī)學(xué)表示，是因公司產(chǎn)業(yè)鏈長所致。但存貨周轉(zhuǎn)慢是否會導(dǎo)致公司經(jīng)營資金流動性較弱？未來這種情況是否會得到緩解？《國際金融報》記者多次致電康泰醫(yī)學(xué)，但截至發(fā)稿，電話都未能接通。
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