一個經(jīng)典的公司財務報表分析案例一個經(jīng)典的公司財務報表分析案例PAGE / NUMPAGES一個經(jīng)典的公司財務報表分析案例一個經(jīng)典的企業(yè)財務報表解析案例一、中色股份有限企業(yè)大要中國有色金屬建設股份有限企業(yè)（英文縮寫NFC，簡稱：中色股份）1983年經(jīng)國務院贊同成立，主要從事國際工程承包和有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)。當前，中色股份旗下控股多個企業(yè)，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電力等領域；同時，經(jīng)過入股民生人壽等莊重的實業(yè)投資，加強企業(yè)的抗風險能力，實現(xiàn)牢固發(fā)展。二、財富負債比較解析財富負債增減變動趨勢表（一）增減變動解析從上表能夠清楚看到，中色股份有限企業(yè)的財富規(guī)模是呈逐年上升趨勢的。從負債率及股東權益的變化能夠看出誠然全部者權益的絕對數(shù)額每年都在增加，但是其增加幅度明顯沒有負債增加幅度大，該企業(yè)負債累計增加了20.49%，而股東權益僅僅增加了13.96%，這說明該企業(yè)資本實力的增長依賴了很多的負債增加，說明該企業(yè)一直采用相對高風險、高回報的財務政策，一方面利用負債擴大企業(yè)財富規(guī)模，另一方面增大了該企業(yè)的風險。（1）財富的變化解析08年度比上年度增加了8%，09年度較上年度增加了9.02%；該企業(yè)的固定財富投資09年有了巨大增加，說明09年度有更大的建設發(fā)展項目。
整體來看，該企業(yè)的財富是在增加的，說明該企業(yè)的未來遠景很好。（2）負債的變化解析從上表能夠清楚的看到，該企業(yè)的負債總數(shù)也是呈逐年上升趨勢的，08年度比07年度增加了13.74%，09年度較上年度增加了5.94%；從以上數(shù)據(jù)比較能夠看到，當金融危機抵達的08年，該企業(yè)的負債率有明顯上升趨勢，09年度企業(yè)有了好轉跡象財務報表分析案例，負債率有所回落。我們也能夠看到，08年當財富減少的同時負債卻在增加，09年正好是相反的現(xiàn)象，說明企業(yè)意識到負債帶來了高風險，轉而采用了較莊重的財務政策。（3）股東權益的變化解析該企業(yè)08年與09年都有不同樣程度的上升，所不同樣的是，09年有了更大的增幅。而這個增幅主若是由于負債的減少，說明股東也意識到了負債帶來的企業(yè)風險，也關注自己的權益，怕影響到自己的權益。（二）短期償債能力解析（1）流動比率該企業(yè)07年的流動比率為，08年為，09年為，相對來說還比較莊重，可是08年度略有降低。1元的負債約有元的財富作保障，說明企業(yè)的短期償債能力相比較較平穩(wěn)。（2）速動比率該企業(yè)07年的速動比率為，08年為，09年為，相對來說，沒有大的顛簸，可是略呈下降趨勢。每1元的流動負債只有元的財富作保障，是絕對不夠的，這表示該企業(yè)的短期償債能力較弱。
（3）現(xiàn)金比率該企業(yè)07年的現(xiàn)金比率為，08年為，09年為，從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的現(xiàn)金即付能力較強，并且呈逐年上升趨勢的，但是相對數(shù)還是較低，說了然一元的流動負債有元的現(xiàn)金財富作為送還保障，其短期償債能力還是能夠的。（三）資本結構解析（1）財富負債率該企業(yè)的財富負債率07年為58.92%，08年為61.14%?09年為59.42%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的財富負債率表現(xiàn)逐年上升趨勢的，但是是穩(wěn)中有降的，說明該企業(yè)開始調(diào)治自己的資本結構，以降低負債帶來的企業(yè)風險，財富負債率越高，說明企業(yè)的長遠償債能力就越弱，債權人的保證程度就越弱。該企業(yè)的長遠償債能力誠然不強，但是該企業(yè)的風險系數(shù)卻較低，對債權人的保證程度較高。（2）產(chǎn)權比率該企業(yè)的產(chǎn)權比率07年為138.46%，08年為157.37%，09年為146.39%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的產(chǎn)權比率表現(xiàn)逐年上升趨勢的，但是穩(wěn)中有降的，從該比率能夠看出，該企業(yè)對負債的依賴度還是比較高的，相應企業(yè)的風險也較高。該企業(yè)的長遠償債能力還是較低的。但是，該企業(yè)已經(jīng)意識到企業(yè)的風險不能夠過大，一旦過大將帶來重要經(jīng)營風險，所以，該企業(yè)試圖從高風險、高回報的財務結構向較為保守的財務結構過渡，逐漸增大全部者權益比率。
（3）權益乘數(shù)該企業(yè)的權益乘數(shù)07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的權益乘數(shù)表現(xiàn)逐年上升趨勢的，但是也是穩(wěn)中有降的。說明一開始企業(yè)很多依賴負債，當意識到帶來的企業(yè)風險也較大時，股東就加大了權益性財富投入，增大了權益性資本在財富總數(shù)中的比重，選擇調(diào)整為莊重的財務結構，于是降低了權益乘數(shù)，使企業(yè)更好地利用財務杠桿的作用。（四）長遠償債能力解析（1）利息保障倍數(shù)該企業(yè)的財富負債率07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的利息保障倍數(shù)表現(xiàn)逐年下降的趨勢。08年金融危機來的當年影響最大，后又緩慢上升，說明企業(yè)經(jīng)營開始好轉。利息保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)送還債務能力越有保障，該企業(yè)07年到09年期間，收益有了大幅下降，而同時財務花銷卻有進一步增加，對債務的送還能夠力有所降低，所以應該要多加注意。（2）有形財富凈值債務率該企業(yè)的有形財富凈值債務率07年為203.64%，08年為227.15%，09年為205.51%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的有形財富凈值債務率是表現(xiàn)逐年上升趨勢的，但是也是穩(wěn)中有降的。該項指標越大，企業(yè)的經(jīng)營風險就越高，長遠償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)正在努力降低該指標，以進一步有效提高企業(yè)的長遠償債能力。
二、經(jīng)營效益比較解析（一）財富有效率解析（1）總財富周轉率總財富周轉率反響了企業(yè)財富創(chuàng)立銷售收入的能力。該企業(yè)的總財富周轉率07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的總財富周轉率是表現(xiàn)逐年下降趨勢的。特別是08年下降幅度最大，充分看出金融危機對該企業(yè)的影響很大。之所以下降，是由于該企業(yè)近三年的主營業(yè)務收入都在下降，誠然主營業(yè)務成本也在同時下降，但是下降的幅度沒有收入下降的幅度大，這說明企業(yè)的全部財富經(jīng)營效率降低，償債能力也就有所下降了。整體來看，該企業(yè)的主營收入是表現(xiàn)負增加狀態(tài)的。（2）流動財富周轉率該企業(yè)的總財富周轉率07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的流動財富周轉率是表現(xiàn)逐年下降趨勢的。尤其也是08年下降幅度最大，說明08年的金融危機對該企業(yè)的影響很大?？偟膩碚f，企業(yè)流動財富周轉率越快，周轉次數(shù)越多，周轉天數(shù)越少，表示企業(yè)以占用相同流動財富獲得的銷售收入越多，說明企業(yè)的流動財富使用效率越好。以上數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)比較側重盤活財富，較好的控制財富運用率。（3）存貨周轉率該企業(yè)的存貨周轉率07年為財務報表分析案例，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的存貨周轉率同樣是表現(xiàn)逐年下降趨勢的。
這說明該企業(yè)的存貨在逐年增加，也許說存貨的增加速度高于主營業(yè)務收入的增加水平，不但耗費存貨成本，還影響企業(yè)的資金周轉。（4）應收賬款周轉率該企業(yè)的應收賬款周轉率07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的應收賬款周轉率依舊是表現(xiàn)逐年下降趨勢的。這說明該企業(yè)有很多的資本古板在應收賬款上，回收的速度變慢了，流動性更低并且可能拖欠積壓資本的現(xiàn)象也加重了。（二）盈利能力解析（1）銷售收益率該企業(yè)的銷售收益率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的銷售收益率比較平衡，但是09年度有較大下降趨勢。主要原因是年度主營收入有較大的下降，而成本花銷并沒有隨著大幅下降，面對這種情況，企業(yè)需要降低成本花銷，從而提高收益。（2）營業(yè)收益率該企業(yè)的營業(yè)收益率07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的營業(yè)收益率有較大下降趨勢。從其近三年的財務報表數(shù)據(jù)能夠看出，是由于由于主營業(yè)務收入不斷降低，同時營業(yè)總成本的降低低于收入的增加，所以企業(yè)應側重要加強管理，以降低花銷。（三）酬金投資能力解析（1）總財富收益率該企業(yè)的總財富收益率07年為15.99%，08年為5.8%，09年為5.4%。
從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的總財富收益率比較平衡，但是08年度今后有較大下降趨勢。該企業(yè)的此指標為正當，說明企業(yè)的投資回報能力較好，但是不能防備的是該企業(yè)的收益率增加是負數(shù)，說明該企業(yè)的投資回報能力在不斷下降。（2）凈財富收益率該企業(yè)的凈財富收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的凈財富收益率也是自08年度今后有較大下降趨勢。說明該企業(yè)的經(jīng)營情況有較大顛簸，企業(yè)凈財富的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。（3）每股收益該企業(yè)的每股收益07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的每股收益也是自08年度今后有較大下降趨勢。該企業(yè)的每股收益不斷下降，就是由于其三年的總財富收益率都是呈負增加，凈財富收益率也同樣是負增加，營業(yè)收益也不平穩(wěn)，所以每股收益會比較低。因此，該企業(yè)應及時調(diào)整經(jīng)營策略，改進企業(yè)的財務狀況。（四）發(fā)展能力解析（1）銷售增加率該企業(yè)的銷售增加率07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的銷售增加率是自08年度今后有較大幅度下降的趨勢。從這些數(shù)據(jù)可以看到，該企業(yè)的經(jīng)營情況不容樂觀，連續(xù)兩年負增加，特別是08年度更是大幅下降，突然出現(xiàn)的負的銷售收入增加、銷售增長率的負增加會對該企業(yè)未來的發(fā)展帶來不利影響。
（2）總財富增加率該企業(yè)的總財富增加率07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的總財富增加率也是自08年度今后有較大幅度下降的趨勢，但是總體來看，還是增加的，說明企業(yè)還是在發(fā)展的，只但是是擴大的速度有所減緩，07年應該是高速擴大的一年。三、現(xiàn)金流量比較解析（一）現(xiàn)金流量的比較現(xiàn)金流量統(tǒng)計解析經(jīng)過以上數(shù)據(jù)不難看出，該企業(yè)基本上是依賴正常經(jīng)營活動來產(chǎn)生現(xiàn)金收入的，其中，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是負值，說明該企業(yè)基本在投資固定財富等較大的投資，以促進企業(yè)的壯大發(fā)展。而在09年度有所減緩，并且擴大投資也需要必然的籌資來填充了。（二）債務保障率解析該企業(yè)的債務保障率07年為8.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務保障率反響的是經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務的能力，由于企業(yè)每年的經(jīng)營現(xiàn)金流量都被好多不確定因素所影響，所以該企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量有較大顛簸，沒有一個確定的趨勢。幸好該企業(yè)的該比率高于同期銀行貸款利率，說明公司依舊能夠準時支付利息，從而保持當前債務規(guī)模。（三）每元現(xiàn)金銷售凈流量解析該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。
從這些數(shù)據(jù)能夠看出，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率上下顛簸幅度很大，沒有什么趨勢可言，但是08年下降的幅度最大，反響在其財務報表上就是用于支付的現(xiàn)金額度很大，從而以致該年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額很低。總的來看，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率還是比較牢固，該企業(yè)還有足夠的現(xiàn)金能夠隨時用于支付的需要。四、業(yè)績的綜合議論經(jīng)過以上解析，我們對中色股份有限企業(yè)有了一個比較詳細的認識。但是單獨的解析任何一類財務指標，都不足以全面議論企業(yè)財務情況和經(jīng)營收效，只有對各種財務指標進行綜合、系統(tǒng)的解析，才能對企業(yè)的財務情況做出全面合理的議論。所以，現(xiàn)在將借助杜邦解析系統(tǒng)，利用企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力各指標之間的互有關系，對該企業(yè)的情況進行綜合解析。從上表能夠看出，該企業(yè)凈財富收益率是呈下降趨勢的，但是09年又有上升趨勢了。從表中能夠看出，影響凈財富收益率的因素中，該企業(yè)的總財富周轉率起著至關重要的作用，其次是權益乘數(shù)，總財富周轉率起的作用是最大的。所以該企業(yè)應圍繞這一指標加大管理力度，以提高總財富的利用效率。五、解析結論從以上解析數(shù)據(jù)能夠得出以下結論：該企業(yè)總財富周轉率是表現(xiàn)逐年下降趨勢，財富利用效率不是太高；長遠償債能力比較平穩(wěn)且有上升趨勢；在三項花銷控制方面不是很好，是今后需要注意的地方；現(xiàn)金流量比較平穩(wěn)，償債能力較好，銷售的現(xiàn)金流有所增加，有著較好的信譽，對企業(yè)今后的發(fā)展是有利的。
更多財稅咨詢、上市輔導、財務培訓請關注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源：部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng)，無法核實真實出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權請聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
