數(shù)據(jù)來源：公司公告 （總市值截至4月1日收盤；財務(wù)指標(biāo)截至2021年12月31日）
部分在港上市物業(yè)公司情況一覽
郭晨凱 制圖
□ 截至2021年12月31日，萬物云住宅物業(yè)服務(wù)管理2823個住宅物業(yè)，在22個城市擁有47個城市空間整合服務(wù)項目。
□ 萬科集團是萬物云最大的客戶，2021年，在萬物云的收入中，來自萬科集團產(chǎn)生的收入占萬物云總收入的16.1%。
□ 董事長兼CEO朱保全透過深圳譽鷹投資間接控制了萬物云員工持股平臺，后者持有萬物云8.57%股權(quán)。
坐擁6.6億平方米物業(yè)管理面積的萬物云，加快了IPO的步伐。
4月1日，港交所網(wǎng)站顯示，萬科旗下物業(yè)服務(wù)公司萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司（簡稱“萬物云”）正式向港交所遞交上市申請。
就在兩天前，萬物云剛剛獲得證監(jiān)會下發(fā)的“小路條”。萬物云董事長兼CEO朱保全3月31日曾表示，萬科分拆萬物云上市，主要還是覺得這個“兒子”已經(jīng)成年，需要通過引入境內(nèi)外機構(gòu)投資者進(jìn)一步提高綜合實力。
收入規(guī)模10年增長16倍
萬物云目前處于高速成長期。
招股書顯示，從2011年到2021年，萬物云的總收入規(guī)模增長超過16倍，復(fù)合增長率超過30%。公司稱，這些年來，萬物云建立了社區(qū)空間居住消費服務(wù)、商企和城市空間綜合服務(wù)、系列遠(yuǎn)程空間科技運營服務(wù)等業(yè)務(wù)模式，這支持了公司快速增長。
再看具體數(shù)據(jù)，2021年萬物云的收入為237.05億元，同比增30.6%；毛利40.2億元，同比增19.48%；年內(nèi)利潤17.14億元；同比增長12.87%。截至2021年12月31日，萬物云住宅物業(yè)服務(wù)管理2823個住宅物業(yè)、總建筑面積6.6億平方米，同期公司在22個城市擁有47個城市空間整合服務(wù)項目。
據(jù)萬物云招股書，萬科集團是萬物云最大的客戶，2021年，在萬物云的收入中，來自萬科集團產(chǎn)生的收入占萬物云總收入的16.1%。萬科擁有萬物云62.89%的投票權(quán)，58同城CEO姚勁波持有萬物云4.76%股權(quán)。
萬物云前身為萬科物業(yè)發(fā)展股份有限公司，業(yè)務(wù)開始于1990年。萬物云包含Space（空間）、Tech（科技）和Grow（成長）三大模塊。各模塊又包含萬科物業(yè)、譽鷹平臺，萬物梁行、萬物云城、萬睿科技、第五空間等平臺。
員工持股計劃持股8.57%
在其他房企紛紛分拆旗下物業(yè)服務(wù)板塊上市的情況下，萬科旗下萬物云何時會上市廣受業(yè)界關(guān)注。
2021年11月，萬科發(fā)布公告，公司擬分拆所屬子公司萬物云到港交所上市。
萬科在公告中稱，鑒于萬物云境外上市，截至公告之日，公司合計持有萬物云6.6億股股份，該等股份均為境內(nèi)非上市股份，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司擬委托萬物云于本次境外發(fā)行前或上市后擇機向中國證監(jiān)會申請將公司持有的萬物云全部或部分境內(nèi)非上市股份到港交所主板上市流通。
今年3月30日，萬科發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會出具的行政許可受理函。證監(jiān)會對萬物云提交的關(guān)于境外首次公開發(fā)行股份的申請材料，經(jīng)審查符合法定形式，決定對該行政許可申請予以受理。萬物云將適時向港交所提交上市申請。
3月31日，在萬科2021年度業(yè)績推介會上，朱保全表示，萬物云上市已獲得證監(jiān)會下發(fā)的“小路條”。
據(jù)招股書披露，朱保全透過深圳譽鷹投資間接控制了萬物云員工持股平臺，后者持有萬物云8.57%股權(quán)。朱保全在萬科集團任職超過22年，在萬科物業(yè)/萬物云任職長達(dá)12年?！爸毂Ｈ鳛橐话咽?，對于萬科物業(yè)最近10年的發(fā)展起著關(guān)鍵作用?！币晃皇煜とf科物業(yè)的人士說。核心員工的持股，對公司治理及發(fā)展?jié)摿τ泻艽髱椭?/p>
“萬物云正在用自己的能力重新定義服務(wù)半徑，正在重新畫一座虛擬的城，這個虛擬的城會被命名為蝶城。公司相信資本市場能夠給真正優(yōu)秀的企業(yè)一個合理的定價，同時也能夠給戰(zhàn)略投資人一個更好的機會?！敝毂Ｈ硎尽?/p>
資本追捧物管龍頭
萬物云估值幾何？
“物管行業(yè)我們一直非常看好。從在管面積與收入規(guī)模的角度看，萬物云和碧桂園服務(wù)為境內(nèi)物管行業(yè)的前二企業(yè)，但兩者發(fā)展思路不盡相同。短期看，碧桂園服務(wù)擴張更快，成長性更高；長期看，萬物云價值潛力更大。”某大型資產(chǎn)管理機構(gòu)負(fù)責(zé)人對記者說。
查閱招股書，萬物云的戰(zhàn)略目標(biāo)是打造“平臺型企業(yè)”，成為物管行業(yè)的開放式賦能平臺。財報數(shù)據(jù)也顯示，萬物云在科技、云服務(wù)方面的投入較大。
“萬物云是物管行業(yè)中最舍得在科技上投入的公司，過往三年研發(fā)投入分別為2億元、2.5億元、3.7億元上市公司ipo，借此構(gòu)筑了底層物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、中層對傳統(tǒng)物業(yè)服務(wù)進(jìn)行數(shù)字化運營的BPaaS方案，以及頂層智能調(diào)度的人工智能解決方案?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人分析。
碧桂園服務(wù)則在并購擴張方面顯得激進(jìn)而老到，這為其帶來確定性更強的成長與利潤。
以去年為例，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，物管行業(yè)上市公司并購交易金額達(dá)355.9億元，其中碧桂園服務(wù)就占了195億元，占比超過半壁江山。
這些并購為碧桂園服務(wù)帶來了在管面積翻倍增長、營收爆增，規(guī)模體量進(jìn)一步擴大。據(jù)查，2021年7月，碧桂園服務(wù)在港股市值一度超過2600億港元，目前市值約1114億港元。
而萬物云相對保守上市公司ipo，并購次數(shù)較少，最大一筆并購還是以股權(quán)合作的方式進(jìn)行。
“萬物云此時上市，或許也與實現(xiàn)更多融資、滿足潛在并購需求有關(guān)。未來，預(yù)計物管行業(yè)將進(jìn)一步提高集中度，龍頭企業(yè)短期比拼資本實力、股東背景與成本控制，長期比拼高效管理、精細(xì)服務(wù)與科技賦能?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說。
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