摘 要：中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)的99%，中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展關系到我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展與社會的穩(wěn)定。建立科學的中小企業(yè)財務預警機制和系統(tǒng)是防范和化解中小企業(yè)經(jīng)營風險重要保障。中小企業(yè)風險預警系統(tǒng)應包括資本金結構預警指標、資金運用效率預警指標、償債能力預警指標、盈利能力預警指標等關鍵的財務指標體系。
關鍵詞：中小企業(yè) 財務風險 預警機制 預警系統(tǒng) 預警指標
中小企業(yè)對我國國民經(jīng)濟發(fā)展和解決就業(yè)問題，促進社會穩(wěn)定起著舉足輕重的促進作用，是國民經(jīng)濟的重要組成部分。在我國，中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)達到99%，改革開放30 多年來，中小企業(yè)對我國GDP 貢獻超過了60%，提供稅收超過了50%， 70% 的進出口貿(mào)易和80% 的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，以及66% 的專利發(fā)明和82% 的新產(chǎn)品開發(fā)是由中小企業(yè)提供的。中小企業(yè)是繁榮經(jīng)濟、擴大就業(yè)、調(diào)整結構、推動創(chuàng)新和形成新的產(chǎn)業(yè)的重要的推動力量。但中小企業(yè)規(guī)模小、資本和技術構成較低、經(jīng)營風險意識淡薄，面對風險往往無法有效規(guī)避，破產(chǎn)風險巨大。為了促進我國中小企業(yè)的健康發(fā)展，加強中小企業(yè)防范財務風險的能力，有必要分析和建立一套適用于中小企業(yè)的財務風險預警機制和體系，為中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供必要的技術保障。
一、中小企業(yè)財務風險的類型及基本特征
財務風險是指在企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而給企業(yè)經(jīng)營與管理帶來的困難和損失。財務風險主要體現(xiàn)在公司資產(chǎn)和現(xiàn)金流的充足性是否有保障，即公司是否有充分的資產(chǎn)償還債務，是否有足夠的現(xiàn)金流量來滿足它的操作費用。
1.財務風險的類型
企業(yè)的財務風險貫穿于中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，主要包括籌資風險、投資風險和收益分配風險三個方面。
1.1籌資風險
指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定。主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。
1.2投資風險
指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。
1.3收益分配風險
即因收益所得和分配而對資本價值及今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生一定影響的可能性。主要包括留存收益、分配股息兩個內(nèi)容，其中留存收益在于擴大規(guī)模來源，分配股息則為了滿足股東擴大財產(chǎn)的要求，此兩方面相互矛盾又相互聯(lián)系。
2.財務風險的基本特征
2.1客觀性
即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術手段來應對風險財務風險預警，進而避免風險。
2.2全面性
全面性即財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產(chǎn)生財務風險。
2.3不確定性
不確定性即財務風險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。
2.4收益與損失共存性
收益與損失共存性即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。
二、構建中小企業(yè)財務風險預警機制和預警系統(tǒng)的意義
財務預警能監(jiān)測企業(yè)經(jīng)營，有別于傳統(tǒng)的、滯后的會計核算反映。在制定管理舉措時還可完善現(xiàn)有模型，建立實時、動態(tài)的信息系統(tǒng)。財務預警系統(tǒng)具有以下作用：一是預測性。預測的任務有兩個：（1）過程監(jiān)視，即對預測對象的活動過程進行全過程監(jiān)視，對預測對象同企業(yè)其他活動環(huán)節(jié)（包括外部環(huán)境）的關系狀態(tài)進行監(jiān)測；（2）對大量的預測信息進行處理。建立信息檔案，進行歷史的和社會的比較?？梢詫崿F(xiàn)對企業(yè)的經(jīng)營過程和日常財務狀況進行跟蹤。二是參照性。企業(yè)能依據(jù)財務運行特點和相關規(guī)律，從大量信息中篩選出能及時、準確反映財務狀況變化的指標，并通過財務數(shù)量分析法對各個指標的重要性進行測算，使其成為對企業(yè)業(yè)績進行判斷的參照標準。三是靈敏性。企業(yè)各財務因素之間有著很大的關聯(lián)性，一個因素的變動往往會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關預警信息。企業(yè)可以通過警示信息對客戶管理和交易政策等問題進行分析，從而進一步解決企業(yè)財務的安全性問題。
三、我國中小企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的主要問題
1.我國企業(yè)在使用預警系統(tǒng)模型中存在的問題
簡單借鑒國外成果與統(tǒng)計數(shù)據(jù)導致財務預警模型不能完全適用我國企業(yè)。目前，國內(nèi)企業(yè)對財務預警模型的運用仍處于不成熟階段，大多照搬國外的研究成果，導致模型本身的發(fā)展和創(chuàng)新方面比較弱。超過一半的企業(yè)采用了多元線性判別模型，其中近40%直接采用了Z 值模型及ZETA模型。企業(yè)的財務預警系統(tǒng)自成體系不能得到及時維護與更新，導致財務預警模型的時效性較差，準確性不高。雖然企業(yè)已經(jīng)逐步認識了構建和使用財務預警模型可以成為防控財務危機的有效手段，但是作為直面市場風險的企業(yè)，由于人員和技術缺乏等原因，導致已經(jīng)建立的財務預警系統(tǒng)常常因為沒有及時得到維護與更新而成為一個不起作用的空架子。另一方面，很多企業(yè)將財務預警系統(tǒng)作為獨立的財務子系統(tǒng)，將構建和使用財務預警系統(tǒng)的任務交由財務部門單獨完成，這導致財務預警模型不能及時與其他業(yè)務信息系統(tǒng)交換數(shù)據(jù)，無法在第一時間反映企業(yè)的現(xiàn)實狀況導致預警信號時效性差、準確性也不高。
2.忽視與管理信息系統(tǒng)的有序整合
財務信息是企業(yè)管理信息的綜合反映，企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的經(jīng)營危機、管理漏洞、發(fā)展隱患等危險信號首先表現(xiàn)在企業(yè)的日常經(jīng)營、投資行為、管理活動等諸多環(huán)節(jié)，然后通過企業(yè)的信息傳導機制反映到財務預警系統(tǒng)中，這就是所謂的先有業(yè)務預警，后有財務預警。目前，為數(shù)較多的企業(yè)建立了自己的管理信息系統(tǒng)（MIS），通過現(xiàn)代信息技術將企業(yè)的會計信息、管理信息、銷售信息、資金信息、商品信息等實現(xiàn)了資源共享功能集成，這為財務預警系統(tǒng)的數(shù)據(jù)采集拓寬了渠道，預警功能的發(fā)揮提供了可能性。但是，傳統(tǒng)財務預警系統(tǒng)往往“自成體系”，作為會計信息系統(tǒng)的（AIS）一個子系統(tǒng)，僅僅利用會計信息而較少利用其他管理信息，這種脫離業(yè)務信息而發(fā)出的財務預警信號往往不夠準確，其時效性也差。 四、財務危機預警體系中關鍵的指標體系
1.資本金結構預警指標
企業(yè)的資金來源基本上是投資者投入及負債經(jīng)營，所以，有必要對資本金結構進行分析。其主要預警指標有：
自有資本比率= 權益資本總額/ 資產(chǎn)總額×100% （1）
其中：權益資本總額= 實收資本+ 資本公積+ 留存收益
該指標表明企業(yè)自有資本對其總資產(chǎn)的覆蓋程度。它能反映企業(yè)獨立性的大小，又能反映其承擔風險的能力。該比率越高，說明企業(yè)抵御風險能力越強。
財務杠桿比率= 資產(chǎn)總額/ 所有者權益總額×100% （2）
該指標能夠反映企業(yè)資本的使用效率，即一定的資本量可以推動多少的資產(chǎn)。杠桿率越高，資本的使用效率也就越高，盈利可能就越多。該指標是評估企業(yè)經(jīng)營效率和盈利潛力以及風險程度的重要指標。
資本負債率= 負債總額/ 所有者權益總額×100% （3）
由此指標可測知企業(yè)的長期償債能力的大小，即所有者權益對債權人權益的保障程度。資本負債率越高，表明企業(yè)對外負債越多，資本使用效率越高，但財務風險也越大。
固定資本比率= 固定資產(chǎn)凈值/ 權益資本總額×100% （4）
該指標是指企業(yè)自用固定資產(chǎn)凈值占資本金的比重。若企業(yè)若投入固定資產(chǎn)的資金過多，將會大大降低企業(yè)資金的安全性和盈利性，據(jù)現(xiàn)行財務制度規(guī)定，該比率應不超過30%。
財務杠桿系數(shù)=（1+ 長期債務/ 所有者權益）×（1- 利息/ 息稅前利潤） （5）
該指標是衡量資本構成風險的指標，若系數(shù)大于1，則說明企業(yè)通過債務融資可以提高權益資本的收益水平，即財務杠桿發(fā)生正效應；反之，就會降低企業(yè)的盈利能力，產(chǎn)生負效應。
2.資金運用效率預警指標
企業(yè)通過各種渠道籌集的資金能否有效的運用，不僅關系到企業(yè)的財務管理目標、企業(yè)價值能否得以實現(xiàn)，也關系到企業(yè)的成長潛力，建立的監(jiān)測指標有：
資產(chǎn)利用率= 營業(yè)收入/ 平均總資產(chǎn)×100% （6）
它直接反映了企業(yè)資產(chǎn)收入水平的指標，表明管理者利用資產(chǎn)獲取營業(yè)收入的能力。比率越大，資產(chǎn)的利用度越高，盈利能力也就越高。
資產(chǎn)收益率= 實際利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （7）
該指標是綜合反映企業(yè)總體盈利水平的一組總量指標，它體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)管理效果。
資本收益率= 凈利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （8）
該指標反映了投資者投入資本的運用效率。
3.償債能力預警指標
分析企業(yè)的償債能力，是為了了解企業(yè)經(jīng)營的可靠程度和判斷其信用狀況。預警指標包括：
流動比率= 流動資產(chǎn)/ 流動負債×100% （9）
該指標衡量的是企業(yè)能夠在一個月內(nèi)對銀行借款的隨時償付能力。很顯然，該比率越高，償付能力越高。賺取債務本息倍數(shù)= 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ （本期應償付的本金+ 利息） （10）
該指標能夠反映企業(yè)有多大的現(xiàn)金能力還本付息。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務的能力越強。
資本負債比率= 負債總額/ 所有者權益總額×100% （11）
4.盈利能力預警指標
企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲得凈收益的能力。它包括收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、凈資產(chǎn)盈利能力。
企業(yè)利潤率= 實際利潤/ 總營業(yè)收入×100% （12）
指標越高，說明收入結構中成本的比重越低；反之，則說明收入結構中成本比重較高。
資產(chǎn)收益率= 凈利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （13）
該比率在1～2%時為良好；0.5～1%時為中等；大于2%為很高，此時需要注意過度風險。
資本收益率= 凈利潤/ 平均總資本×100% （14）
該指標不僅反映了從盈利中增加資本的潛力及資本運用效率的大小財務風險預警，而且決定了股東收益的多少并影響股價和股市行情。
每股收益= 凈利潤/ 普通股股數(shù) （15）
利潤獲現(xiàn)指數(shù)= 營業(yè)活動現(xiàn)金流量凈額/ 凈利潤×100% （16）
該指標反映本期的凈利潤中收回現(xiàn)金的比例，能衡量企業(yè)利潤質(zhì)量的高低。該指數(shù)越高，利潤質(zhì)量越好；反之則較差。
五、構建中小企業(yè)財務危機預警系統(tǒng)的途徑
建立財務風險預警機制，就是把風險預警機制引入企業(yè)內(nèi)部各個層次、各個環(huán)節(jié)，尤其是財務管理的始終，讓企業(yè)的決策者、經(jīng)營管理者及全體員工共同承擔風險責任，使責、權、利三者真正成為一個有機整體。
1.建立預警分析的組織機構
企業(yè)可專設風險控制機構，專門承擔財務風險預警職能；預警組織機構的成員可以是兼職的，由企業(yè)責任人、企業(yè)內(nèi)部具有相應管理素質(zhì)的管理人員，以及一定數(shù)量的企業(yè)外部財務、審計和管理咨詢專家組成。預警組織機構的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門來承擔，如財務部、審計部、監(jiān)察部等。
2.加強財務信息的全面收集
財務信息的收集是財務風險預警系統(tǒng)分析良性循環(huán)的基礎。財務資料和信息主要包括企業(yè)內(nèi)部相關數(shù)據(jù)及資料和外部市場、行業(yè)等相關數(shù)據(jù)及資料。這里的財務信息系統(tǒng)不僅是指一般意義上的企業(yè)會計核算報告系統(tǒng)，還包括對會計資料的認真閱讀、分析和評價結論，以及發(fā)現(xiàn)的財務風險和防范、化解財務風險的對策。
3.切實提高財務風險的分析能力
這主要是指分析企業(yè)財務風險出現(xiàn)點、出現(xiàn)原因，風險的大小、類型，風險可能造成的損失大小及相應對策的體系。高效的風險分析機制非常關鍵，通過分析可以迅速排除掉次要風險，而將關注點放在有可能造成重大影響的風險上。當風險的成因分析清楚后，便可以有效制定相應的措施。
4.及時對財務風險進行處理
查明財務風險點，企業(yè)管理者應立即制定相應的預防措施，盡可能減少損失。當有超出或低于指標數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時，就表示企業(yè)財務狀況產(chǎn)生異常，管理者應盡早依數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)營內(nèi)涵做進一步深入研判，找出存在問題，分析成因，對癥下藥，避免財務危機。同時，企業(yè)要通過不斷地完善和實施企業(yè)內(nèi)控制度，擬定科學的控制指標，抓好各個控制點。
5.注重定量方法與定性方法相結合
在財務風險預警分析中定量預測確實十分必要，但是不能過分強調(diào)定量模型的重要性。有時財務風險的發(fā)生不能僅通過財務報表上的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來。所以，在預測過程中，中小企業(yè)財務人員在對量化的模型和指標進行分析的同時，還應結合諸如客戶滿意度等非量化因素，來作定性的分析評價，比如當企業(yè)出現(xiàn)過度依賴貸款、過度大規(guī)模擴張、總資產(chǎn)和收益急劇下降、企業(yè)股價急劇下降等情況，則預示著企業(yè)存在發(fā)生財務風險的可能性。只有將定量分析與定性分析相結合，才能準確地預報財務風險，把風險控制在萌芽階段。結合對預警后評價的結果進行分析，企業(yè)對財務風險管理過程中行之有效的方法和措施予以保留，對不合理的指標、方法、決策程序和措施等提出改進方案，并反饋給相關的部門，以不斷完善企業(yè)的財務風險預警模型。
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作者簡介：劉瑛，女，1978年2月，湖南邵東，工作單位：南車株洲電力機車有限公司。
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